Believe : Amélioration significative de la rentabilité et solide
croissance organique malgré des impacts devises au S1’23
Amélioration significative de la
rentabilité et solide croissance organique malgré des impacts
devises au S1’23Paris, France – 2 août
2023
Chiffres Clés du S1 20231
- Chiffre d’affaires de 415,4 millions d’euros au S1’23, en
hausse de +17,9 % à taux courant et +17,5 % à taux organique.
- Croissance organique des ventes numériques : +18,0 % au
S1’23, reflet d’une hausse moins élevée au T2’23 (+14,0 %) en
raison d’une monétisation du streaming financé par la publicité
modérée et d’impacts devises négatifs inclus dans les redevances
versées par les partenaires numériques. Sans ces impacts devises,
la croissance digitale aurait été d’environ +20,5 % au T2’23.
- Forte croissance de l’EBITDA ajusté à 24,2 millions d’euros,
soit une marge de 5,8 % (+250 pb par rapport à l’année dernière)
reflétant les gains de productivité, le contrôle des
investissements et le levier opérationnel. Résultat d’exploitation
(EBIT) positif de 1,0 million d’euros.
- Opportunités commerciales attractives se traduisant par une
forte activité commerciale, générant ainsi un niveau élevé
d’avances versées aux artistes et labels et un cash-flow libre
négatif de 32,9 millions d’euros au S1’23.
- Trésorerie à fin juin 2023 de 210,2 millions d’euros, des
capacités de financement solides pour soutenir la stratégie du
Groupe en matière d’avances et d’acquisitions.
Faits marquants du S1
2023
- Forte performance du catalogue d'artistes et de labels
reflétant la qualité du service en numérique. Les gains de part de
marché numérique sont restés au même niveau au T1’23 et au
T2’23.
- Opportunités commerciales attractives pour signer et renouveler
des contrats à de meilleures conditions pour le Groupe (marge,
durée, …) avec plusieurs labels Tier 1 et artistes de premier
plan.
- Leadership confirmé et impact marquant sur les industries
musicales locales, notamment en Asie du Sud-Est où le Groupe a
célébré une première décennie de succès.
- Acquisition de la plateforme d'édition musicale Sentric en mars
2023, avec déploiement des premières solutions d'édition pour une
sélection d’auteurs-compositeurs et éditeurs prévu d’ici la fin de
l'année.
- Intégration de l'Intelligence Artificielle (IA) au sein de tout
le Groupe au travers d’une approche responsable permettant d’en
optimiser les opportunités.
Perspectives 2023
- Au second semestre, Believe maintient les hypothèses qui
sous-tendent le scénario de croissance du Groupe pour 2023 présenté
en mars, à savoir : croissance continue du streaming par
abonnement, gains de parts de marché supplémentaires et
monétisation plus faible du streaming financé par la publicité.
Compte tenu des effets devises négatifs intégrés dans les revenus
versés par les partenaires numériques (estimé à environ -9 % pour
le S2’23), le Groupe est prudent quant à sa croissance organique.
Le Groupe va poursuivre ses efforts pour améliorer son efficacité,
ce qui impactera positivement la rentabilité sur l’année. Le
Groupe anticipe ainsi désormais pour 2023 :
- Une croissance organique de +14 % (contre +18 % attendu
initialement). Hors impacts devises négatifs, cette croissance
organique serait d’environ +19,5 %.
- Une nouvelle amélioration de la marge d’EBITDA ajusté :
environ 5,5 % (contre 5,0 % attendu initialement).
- L’attractivité renforcée du Groupe génère un niveau plus élevé
d’opportunités commerciales attractives et donc d’avances. Au cours
du 2ème semestre 2023, le Groupe continuera de privilégier le
financement d’avances par rapport aux acquisitions compte tenu de
leur retour sur investissement très attractif et de leur soutien à
la croissance future du chiffre d’affaires. Par conséquent, Believe
prévoit désormais un cash-flow libre négatif sur l’année 2023, avec
un cash-flow libre positif au 2ème semestre 2023.
Denis Ladegaillerie, Fondateur et
Président Directeur Général de Believe a déclaré :
« Le début de l'année a été marqué par une nouvelle forte
performance de nos équipes grâce à notre modèle unique et notre
expertise numérique malgré des impacts devises défavorables et une
monétisation publicitaire moindre. Ceci témoigne de la qualité du
service, au cœur de notre positionnement dans l'industrie. Nous
avons eu une forte activité de signatures et renouvellements de
contrats avec des labels et des artistes sur des durées plus
longues à de meilleures conditions. Nous nous sommes concentrés sur
l’amélioration de la rentabilité et de l’efficacité au sein du
Groupe. Nous sommes très bien positionnés pour saisir des
opportunités commerciales et investir dans des avances pour de
meilleures conditions alimentant notre croissance à long terme.
Nous avons été fortement impliqués dans plusieurs discussions de
partenariats innovants en IA et en IA générative et nous croyons
fermement que l'IA et l'IA générative auront un impact positif fort
pour l'industrie de la musique et particulièrement pour Believe, en
tant que société de musique numérique de premier plan propulsée par
la technologie. »
CHIFFRES CLES DU S1 2023
En
millions d’euros |
S1 2022 |
S1 2023 |
Variation annuelle |
Croissance organique |
Chiffre d’affaires du
Groupe |
352,2 |
415,4 |
+17,9 % |
+17,5 % |
Solutions Premium |
329,2 |
388,5 |
+18,0
% |
+18,1
% |
Solutions Automatisées |
23,0 |
26,9 |
+17,1 % |
+9,2 % |
EBITDA ajusté avant plateforme
centrale |
47,5 |
61,7 |
+30,0 % |
|
En % du chiffre
d’affaires |
13,5 % |
14,9 % |
140
pb |
|
Solutions Premium |
43,2 |
57,2 |
+32,4
% |
|
Solutions Automatisées |
4,3 |
4,5 |
+5,0
% |
|
Plateforme
centrale |
-35,7 |
-37,5 |
+4,9
% |
|
EBITDA ajusté du
Groupe |
11,7 |
24,2 |
+106,3 % |
|
En % du chiffre d’affaires |
3,3 % |
5,8 % |
+250 pb |
|
Résultat d’exploitation (EBIT) |
-11,3 |
1,0 |
|
|
Trésorerie nette provenant des
activités d’exploitation |
21,4 |
-27,2 |
|
|
Cash-flow libre |
10,8 |
-32,9 |
|
|
Trésorerie au
bilan |
263,4 |
210,2 |
|
|
FAITS MARQUANTS DU S1 2023
Forte performance du catalogue et
activité commerciale très dynamique malgré un environnement moins
favorable au 2ème trimestre 2023 Après un début d'année
solide, Believe a de nouveau augmenté son chiffre d’affaires au
2ème trimestre 2023, reflétant une solide performance du catalogue
existant d'artistes et de labels. Au cours du 1er semestre 2023, le
Groupe est resté à la pointe du développement des audiences,
favorisant la monétisation numérique d’un nombre toujours croissant
de genres de musique digitaux. Believe a acquis une part de marché
significative tout au long du semestre, notamment dans ses offres
de Solutions Premium, permettant un reversement de valeur important
aux artistes et labels. Cependant, la monétisation numérique a été
affectée par une croissance très modérée de la monétisation du
streaming financé par la publicité et un impact forex lié à
l'appréciation du taux de change de l'euro par rapport au dollar et
à plusieurs monnaies locales. L'effet de change, directement
intégré dans les redevances versées par les plateformes de
distribution numérique (DSPs)2, qui était positif jusqu'à la fin de
l'année 2022 améliorant la croissance organique de l'année
dernière, est devenu négatif au 1er trimestre 2023 et s’est dégradé
davantage au 2ème trimestre 2023. L’effet de change a eu un impact
négatif estimé à -6,5 % sur la croissance organique du deuxième
trimestre 2023, à la suite de l’accélération du renforcement de
l'euro au cours du trimestre.
Le dynamisme commercial a continué à faire
preuve de résilience tout au long du 1er semestre 2023.
L'attractivité de Believe pour les artistes et les labels a encore
augmenté grâce à une solide performance et une qualité de service
reconnue, ce qui a entraîné de nouvelles signatures d'artistes et
de labels dans un plus grand nombre de genres musicaux. Le Groupe a
également élargi ses relations existantes avec plusieurs artistes
et labels, avec de meilleures conditions de marge et des durées
plus longues que prévu précédemment. Le niveau d'avances était donc
élevé par rapport à fin décembre 2022 et par rapport au 1er
semestre 2021. Comme exemple des principales avances versées
pendant la période, Believe a signé l'un des plus influents labels
indépendants en Chine et l'un des 10 plus importants labels
indépendants de musique électronique et dance au Royaume-Uni pour
un contrat de 10 ans. Believe a également renouvelé par
anticipation le deuxième plus grand label en Turquie jusqu'en 2030,
et l'un des plus grands labels en Inde jusqu'en 2033. Le Groupe a
privilégié le financement par avances plutôt que les acquisitions,
notamment au 2ème trimestre 2023, car peu d'opportunités externes
offrent des rendements équivalents (le retour sur investissement
moyen historique sur investissement des avances versées aux labels
servis par Believe était de 31%)3 et des perspectives de
croissance. Believe poursuivra cette politique d'allocation de
liquidités au 2ème semestre 2023, exploitant les données de
streaming et des réseaux sociaux ainsi que des niveaux de service
supérieurs pour optimiser la trajectoire de développement et le
potentiel de rendement.
Célébration d’une première décennie de
succès en Asie du Sud-Est Believe a célébré en juin 2023
ses 10 ans de soutien à la musique en Asie du Sud-Est, où le Groupe
a joué un rôle pivot dans la formation du paysage musical depuis
2013. Par le biais de paiements de redevances et d'avances, Believe
a versé une quantité significative de revenus aux artistes et
labels d'Asie du Sud-Est, alimentant ainsi la croissance d'un
écosystème musical local durable en favorisant le développement de
nouveaux artistes, finançant le lancement de nouveaux labels,
explorant de nouveaux genres musicaux et touchant de nouveaux
publics. Au total, le catalogue d'artistes d'Asie du Sud-Est a
généré plus de 634 milliards de streams et de vues au cours des dix
dernières années, faisant de Believe le principal acteur de
l’industrie musicale dans la région.
L'Asie du Sud-Est n'en est qu'au tout début de
sa croissance numérique avec une pénétration croissante des
abonnements musicaux payants qui ne représente encore que 1,8 % de
la population. Selon les experts de l'industrie et les estimations
de l'entreprise, le nombre d'utilisateurs du streaming payant
devrait passer de 15 millions aujourd'hui à 67 millions en 2030.
Believe occupe des positions de leader sur les plus grands marchés
musicaux de la région tels que l'Indonésie, les Philippines et la
Thaïlande, mais aussi sur des marchés en plein essor comme la
Malaisie, le Vietnam et Singapour. Avec son offre complète de
services déployée dans la plupart de ces territoires, les équipes
d'experts de Believe tirent parti du solide réseau de partenaires
musicaux numériques du Groupe et des partenariats innovants avec
les DSPs pour accompagner avec succès un catalogue d'artistes et de
labels locaux en constante expansion dans le développement de leur
carrière et l'élargissement de leur public.
Leadership confirmé et qualité de
service reconnue En France, Believe a confirmé son
leadership dans les nouvelles sorties et son succès dans le
développement durable des artistes. Believe s'est classé #2 sur les
artistes locaux au premier semestre 2023, avec une part de marché
de 27 % pour les albums locaux les plus vendus, soit 40 des 149
albums locaux du Top 200 (physiques + numériques selon les données
du SNEP). Ceci témoigne de la stratégie centrée sur les artistes
locaux et l'expertise numérique du Groupe. Believe a ainsi placé 4
artistes parmi les 10 meilleures ventes au 1er semestre 2023,
démontrant sa capacité unique à développer des artistes dans
plusieurs genres musicaux au sommet du marché.
Par ailleurs, Believe a remporté plusieurs prix
au cours du semestre. Par exemple en Inde, où le Groupe occupe une
position de leader, les services aux artistes ont remporté trois
prix aux CLEF Music Awards 2023 de radioandmusic.com. Au
Royaume-Uni, où le Groupe émerge comme une alternative attrayante
aux grandes sociétés de musique en place, Believe a remporté le
prix du Meilleur Label/Services aux Artistes aux Music Week Awards
2023, démontrant clairement la force et la qualité du service dans
le numérique. Les Music Week Awards sont les seules récompenses
musicales du Royaume-Uni qui reconnaissent les labels, l'édition,
le live, la vente au détail, le A&R, la radio, le marketing et
les relations publiques, soient tous les segments de
l’industrie.
Adopter l’IA au travers d’une approche
responsable permettant d’en optimiser les
opportunités.L’IA générative et l'IA vont positivement
impacter les relations de Believe avec les artistes et les labels,
sur la manière dont le Groupe s'associe avec les services de
musique numérique et sur la gestion de ses opérations numériques de
bout en bout. L'IA générative permettra à chaque artiste de créer
de la musique de haute qualité en plus grande quantité, tandis que
le marketing basé sur l'IA va leur donner la possibilité de mieux
cibler leur audience ; en conséquence, le Groupe s’attend à ce que
la poursuite de la fragmentation joue en faveur des atouts de
Believe. De plus, l'IA et l'IA générative offriront une plus grande
efficacité opérationnelle et des opportunités pour augmenter les
marges à long terme en tirant parti des solutions de la Plateforme
Centrale de Believe grâce à une automatisation accélérée. Au cours
du 1er semestre 2023, le Groupe a encore développé ses solutions de
découverte basées sur l'IA, a mené de façon exploratoire des
discussions de partenariat avec plusieurs plateformes de
distribution numériques autour de l'IA générative et a exploré des
investissements sur les cas d'utilisation internes de l'IA et de
l'IA générative. En accord avec ses valeurs d'expertise, de
respect, d'équité et de transparence, qui sont le fondement de ses
relations de confiance à long terme avec les artistes et les
labels, le Groupe évalue chaque opportunité d'IA selon les
principes de responsabilité suivants : consentement, contrôle,
compensation et transparence. Les résultats clés de la récente
enquête menée par sa filiale TuneCore auprès de près de 1 600
artistes indépendants ont en effet mis en évidence le besoin d'une
approche responsable pour débloquer les opportunités d'IA et d'IA
générative. Believe a également lancé en juin une première
expérience publique à travers TuneCore et son partenariat avec
Grimes et CreateSafe, qui consiste à utiliser l'IA pour faciliter
les collaborations avec d'autres artistes et ainsi élargir le
potentiel de collaboration de Grimes.
Un nouvel engagement pour construire des
relations de confiance dans l’industrie et poursuivre le
déploiement de Shape Music for GoodBelieve et TuneCore ont
rejoint en tant que membres fondateurs l'alliance Music Fights
Fraud, une force d'intervention mondiale visant à éradiquer la
fraude au streaming musical. Soutenue par des associations clés de
l'industrie, dont la RIAA (Recording Industry Association of
America), l'alliance représente pour la première fois tous les
acteurs de l'industrie musicale unis pour lutter contre la fraude
sur les plateformes de streaming. Tous les membres fondateurs de
Music Fights Fraud sont de fervents défenseurs des droits des
artistes. Chaque entreprise participante a mis en place des mesures
internes pour lutter contre la fraude et, en créant cette force
d'intervention, œuvre pour une industrie musicale plus saine où les
véritables créateurs de contenu peuvent prospérer. Cette démarche
est en parfait alignement avec l’engagement pris par Believe de
favoriser un marché de la musique plus juste, équilibré et
diversifié pour les artistes et labels.
CHIFFRES CLES DU S1 2023
Croissance organique du chiffre
d'affaires de +17,5 % au 1er semestre 2023, reflétant un niveau
d'activité élevé, affecté par des effets de change défavorables au
2ème trimestre 2023
Le chiffre d'affaires du 1er semestre 2023 a
augmenté de +17,9 % pour atteindre 415,4 millions d'euros,
reflétant une croissance organique de +17,5 %. Le changement de
périmètre lié à l'intégration de Sentric a ajouté 7,5 millions
d'euros de chiffre d'affaires (ajoutant environ 2 % à la croissance
du chiffre d'affaires au 1er semestre 2023), mais cette
contribution positive a été atténuée par un effet de change négatif
lié à la dépréciation de la livre turque. Le chiffre d’affaires de
Sentric a été comptabilisé dans les ventes non numériques, qui ont
donc fortement augmenté au 1er semestre 2023 (+32,9 %), dont +11,0
% de croissance organique. La baisse continue des ventes physiques
a été entièrement compensée au début du semestre par une forte
augmentation des activités de merchandising, de branding et
autres.
Les ventes numériques ont connu une croissance
organique de +18,0 % au 1er semestre 2023, reflétant un taux de
croissance organique trimestriel plus faible au 2ème trimestre 2023
(+14,0 %) qu'au 1er trimestre 2023 (+22,6 %). Le streaming payant
est resté fort tout au long du trimestre, alors que la monétisation
du streaming financé par la publicité s’est légèrement améliorée,
tout en restant à un niveau de croissance à un chiffre chez les
principaux acteurs, y compris en juin, malgré une base de
comparaison plus favorable (pour rappel, le taux de croissance des
revenus du streaming financé par la publicité a commencé à
décélérer en juin 2022). Ce niveau d'activité soutenu a toutefois
été affecté par des effets de change négatifs dus au renforcement
rapide de l'euro au cours de la période. L'effet de change,
directement intégré dans les redevances que Believe reçoit de ses
partenaires numériques, est devenu négatif au 1er trimestre 2023.
Le poids de cet effet a été limité au 1er trimestre 2023 (environ
-1,0 %) mais a représenté un frein à la croissance organique estimé
à environ -6,5 % au 2ème trimestre 2023 (soit -3,6 % au 1er
semestre 2023) significativement au-dessus des anticipations du
Groupe impactant principalement la croissance organique des
Solutions Premium. En dehors de cet impact de change, la croissance
organique des ventes numériques aurait été d'environ +20,5 % au
2ème trimestre 2023 et d'environ +21,6 % au 1er semestre
2023. Le Groupe a continué à augmenter sa part de marché
numérique au même rythme tout au long du 1er semestre 2023, avec
des gains stables d'un trimestre sur l'autre, permettant aux
Solutions Premiums de renforcer leurs positions notamment en Asie
et en Europe.
Les Solutions Premiums stimulent la
croissance organique, la croissance du chiffre d'affaires des
Solutions Automatisées est renforcée par SentricLes
Digital Music Sales (DMS)4 se sont élevées à 584,4 millions d'euros
au 1er semestre 2023, reflétant une croissance à deux chiffres des
Solutions Premium, compensée par une baisse des DMS chez
TuneCore.
En Solutions Premium, le chiffre d'affaires
s'élève à 388,5 millions d'euros, en hausse d’environ 18 % (à taux
de croissance courant et organique), résultant d'une forte
croissance organique au 1er trimestre 2023 (+23,8 %) et d'un solide
2nd trimestre 2023 (+13,2 %). L'effet de périmètre positif lié à
l'intégration de Sentric a été entièrement compensé par un effet de
change négatif lié à la livre turque, comme mentionné ci-dessus. La
monétisation organique numérique a été affectée par l'impact
négatif des taux de change comme expliqué précédemment, tout en
présentant les mêmes tendances tout au long du semestre (streaming
payant résilient, gains de parts de marché supplémentaires et
croissance plus faible de la monétisation du streaming financé par
la publicité).
Le chiffre d'affaires des Solutions Automatisées
s'élève à 26,9 millions d'euros, en hausse de +17,1 % au 1er
semestre 2023, reflétant +11,2 % au 1er trimestre 2023 et +22,9 %
au 2ème trimestre 2023. Les ventes non numériques ont enregistré
une augmentation significative grâce à l'intégration des activités
de Sentric auprès des artistes auto-distribués, qui ont contribué à
hauteur de 8,4 % à la croissance du chiffre d'affaires au 1er
semestre 2023 (+16,6 % au 2ème trimestre 2023, premier trimestre de
l'intégration). Les revenus numériques ont connu une croissance à
un chiffre au 2ème trimestre 2023 après avoir été légèrement
supérieure à +10 % au 1er trimestre 2023. La croissance organique
s'est élevée à +8,6 % au 2ème trimestre 2023, mais le chiffre
d'affaires a également intégré des effets de change négatifs liés à
l'affaiblissement du dollar par rapport à l'euro. Ce ralentissement
relatif était attendu car TuneCore a augmenté son exposition à la
monétisation du streaming financé par la publicité avec
l'introduction du plan Discovery en novembre 2021, qui a connu une
forte traction au 1er semestre 2022 et notamment au 2nd trimestre
2022. Le nouveau plan Unlimited Pricing, introduit en juin 2022,
continue d'avoir un effet positif sur l'acquisition de nouveaux
clients mais avec un revenu moyen par utilisateur plus faible, ce
qui affecte le taux de croissance du chiffre d'affaires.
Forte croissance en Asie-Pacifique / Afrique, Amériques
et Europe
En
millions d’euros |
S1 2022 |
S1 2023 |
Variation annuelle |
Europe (hors France &
Allemagne) |
98,4 |
121,9 |
+23,9
% |
Asie-Pacifique /
Afrique |
90,8 |
112,2 |
+23,6
% |
Amériques |
49,8 |
60,6 |
+21,7
% |
France |
59,4 |
66,5 |
+12,0
% |
Allemagne |
53,9 |
54,1 |
+0,5
% |
Total |
352,2 |
415,4 |
+17,9 % |
L'Europe (hors France et
Allemagne) a enregistré une croissance du chiffre
d'affaires de +23,9 % et a représenté 29,3 % du chiffre d'affaires
total au 1er semestre 2023. Le Groupe est resté sur une trajectoire
de forte croissance en Europe du Sud et en Europe de l'Est. Le
Royaume-Uni a également été très dynamique et positivement impacté
par l'intégration de Sentric au 2ème trimestre 2023, tandis que le
niveau d'activité est resté soutenu en Italie. La croissance du
chiffre d'affaires en Turquie a été affectée par la dépréciation de
la livre turque par rapport à l'euro, tandis que les autres marchés
ont continué à progresser.
Au 1er semestre 2023, la croissance du chiffre
d'affaires a atteint +23,6 % en Asie-Pacifique et
Afrique, qui ont représenté 27,0 % du chiffre d'affaires
du Groupe. L'environnement de marché est resté dynamique tout au
long du semestre, mais les revenus du streaming financé par la
publicité sont restés à un niveau faible. La monétisation numérique
a également été affectée par des effets de change négatifs
directement intégrés dans les redevances payées par les partenaires
numériques au cours du 2ème trimestre 2023, affectant la
performance globale. En conséquence, l'Inde et l'Asie du Sud-Est
ont enregistré une croissance plus réduite au 2ème trimestre qu'au
1er trimestre, tandis que le niveau d'activité au Japon et en
Grande Chine est resté très élevé.
Les Amériques ont progressé de
+21,7 % et ont représenté 14,6 % du chiffre d'affaires du Groupe.
Le niveau d'activité au Brésil et au Mexique a été élevé tout au
long du semestre. TuneCore est resté sur sa trajectoire positive,
mais l'affaiblissement du dollar et une base de comparaison moins
favorable ont pesé sur sa performance globale.
En France, le chiffre
d'affaires a augmenté de +12,0 % au 1er semestre 2023 et a
représenté 16,0 % du chiffre d'affaires du Groupe. Believe a
confirmé sa position d'acteur clé en France et sa capacité à
améliorer et à développer les artistes et les labels à tous les
stades de leur carrière. Les revenus numériques ont retrouvé une
croissance digitale à deux chiffres au 2ème trimestre 2023 après
une croissance à un chiffre au 1er trimestre 2023 et Believe a
réussi à augmenter sa part de marché. Les ventes non numériques ont
toutefois été inférieures à celles du 1er semestre 2022, qui
avaient été stimulées par le grand concert à Marseille de l’artiste
de premier plan Jul en juin 2022.
En Allemagne, le chiffre
d'affaires a augmenté de +0,5 % au 1er semestre 2023 et a
représenté 13,0 % du chiffre d'affaires du Groupe. Les ventes
numériques ont été moins dynamiques à la fin du trimestre, mais le
Groupe a connu des succès dans le développement d'artistes dans le
numérique. La récente joint-venture avec Madizin a commencé son
déploiement commercial avec des signatures prometteuses. Les
recettes sont toutefois restées affectées par l'abandon de contrats
avec un trop fort contenu de ventes physiques.
Forte croissance de la marge d’EBITDA
Ajusté, illustrant le contrôle des investissements et l’effet du
levier opérationnel Believe a adapté son rythme
d’investissement au niveau de croissance et s’est concentré sur
l’amélioration continue de son efficacité opérationnelle au cours
du 1er semestre 2023. Le Groupe a continué ses investissements dans
les équipes locales pour supporter sa croissance future, en
augmentant ses capacités de sourcing et de service dans ses marchés
prioritaires, mais à un rythme moins soutenu. Les efforts
d’efficacité ont entraîné des impacts positifs, notamment au niveau
de la Plateforme Centrale.
L’EBITDA ajusté avant coûts de la
Plateforme Centrale5 a augmenté de +30,0 % au 1er semestre
2023 pour atteindre 61,7 millions d’euros (versus 47,5 millions
d’euros au 1er semestre 2022). Believe a poursuivi ses
investissements pour renforcer les capacités de sourcing et de
service des Solutions Premium, tout en introduisant de nouvelles
options et fonctionnalités sur la plateforme TuneCore. Les
investissements ont été, en parallèle, étroitement surveillés et
adaptés au niveau de croissance de chaque marché. Par conséquent,
la marge d’EBITDA ajusté avant coûts de la Plateforme Centrale
s’est élevé à 14,9 %, une amélioration de 140 points de base par
rapport au 1er semestre 2022. Cette marge a inclus des
investissements de croissance dans les deux segments, représentant
environ 4,4% du chiffre d’affaires du Groupe au 1er semestre 2023
(contre 5,4% au 1er semestre 2022).
Les coûts de la Plateforme
Centrale (37,5 millions d’euros au 1er semestre 2023 par
rapport à 35,7 millions d’euros au 1er semestre 2022) ont augmenté
de +4,9 % par rapport à l’année dernière, mais ont continué à
baisser en pourcentage du chiffre d’affaires, passant de 10,1 % au
1er semestre 2022 à 9 % au 1er semestre 2023. Les plans
d’efficacité ont permis au Groupe d’optimiser ses investissements
dans la Plateforme Centrale, et certains projets d’investissement
secondaires ont été reportés. Believe a continué d’investir de
façon soutenue dans les domaines de l’analyse de données et du
marketing numérique, tout en investissant davantage dans des outils
soutenus par l’Intelligence Artificielle pour des solutions de
découverte et de développement d’audience. La baisse du poids des
coûts de la Plateforme Centrale s’est traduite par un effet de
levier opérationnel solide au cours du 1er semestre 2023.
Comme les années précédentes, certains
investissements de la Plateforme Centrale sont capitalisés selon
les normes comptables IFRS. Au 1er semestre 2023, l'investissement
total (P&L et coûts capitalisés) dans la Plateforme Centrale
s'est élevé à 45,3 millions d'euros. L'investissement total a
augmenté de +3,8 % par rapport à l'année précédente et a représenté
10,9 % du chiffre d’affaires du Groupe contre 12,4 % au 1er
semestre 2022.
L’EBITDA ajusté du Groupe a
plus que doublé au 1er semestre 2023 pour atteindre 24,2 millions
d’euros contre 11,7 millions d’euros au 1er semestre 2022. La marge
d’EBITDA ajusté s’est élevé à 5,8% au 1er semestre 2023 comparée à
3,3% au 1er semestre 2022 grâce à l’augmentation de la marge
d’EBITDA ajusté des segments et à un meilleur amortissement des
coûts de la Plateforme Centrale, et était par conséquent au niveau
de l’objectif de moyen terme (une marge d’EBITDA ajusté comprise
entre 5 % et 7 % d’ici 2025).
Résultat d’exploitation (EBIT)
positifLes dépréciations et amortissements se sont élevés
à 21,2 millions d’euros au 1er semestre 2023, relativement stables
par rapport au premier semestre 2022 (20,2 millions d'euros), en
raison de la suspension de la stratégie d'acquisition l'année
dernière qui n’a repris qu’au 1er semestre 2023. Les acquisitions
ont été le principal moteur des augmentations passées de D&A
reportées par le Groupe. L'augmentation de l'EBITDA ajusté combinée
à la stabilité de D&A a abouti à un résultat d’exploitation
positif de 1,0 million d’euros.
Cash-flow libre reflétant le dynamisme
commercial du Groupe et solide niveau de trésorerie à fin juin
2023
La variation du fonds de roulement était
négative de 42,9 millions d'euros, reflétant une augmentation des
avances aux artistes et aux labels qui ont augmenté de 75,7
millions d'euros par rapport à fin décembre 2022. L'attrait
croissant de Believe pour les artistes établis et de premier plan,
ainsi que pour les labels Tier 1, dans une plus grande variété de
genres musicaux, a permis au Groupe de signer des contrats de plus
long terme, d'approfondir ses relations avec les clients existants
et d’entrer de nouveaux arrivants dans son portefeuille d’artistes
et de labels. Ces signatures soutiennent un niveau plus élevé de
chiffre d’affaires, tandis que les termes économiques des avances
se sont améliorés, augmentant ainsi les rendements potentiels. Le
niveau d’activité a permis d’extraire 32,8 millions d'euros du
fonds de roulement au 1er semestre 2023, compensant partiellement
le niveau élevé des avances.
Le cash-flow libre était négatif de 32,9
millions d'euros au 1er semestre 2023, reflétant la variation
négative du fonds de roulement. Les capex plus élevés se sont
élevés à 18,4 millions d'euros et ont représenté 4,4% du chiffre
d’affaires du Groupe par rapport à 11,6 millions d'euros ou 3,3 %
au 1er semestre 2022, avec des coûts capitalisés stables d’une
année sur l’autre.
La trésorerie au bilan s'élevait à 210,2
millions d'euros à fin juin 2023, contre 263,4 millions d'euros à
fin juin 2022 et 303,3 millions d'euros à fin décembre 2022,
reflétant principalement l'acquisition de Sentric et l’augmentation
des avances aux artistes et labels.
Dans l'environnement actuel, qui reste plus
difficile, le Groupe continue de gérer ses liquidités avec
attention et devrait probablement allouer davantage de trésorerie
aux avances plutôt qu'aux acquisitions au cours des prochains mois,
optant ainsi pour des opportunités offrant le meilleur rendement
(la moyenne historique du retour sur investissements des avances
versées aux labels est de 31 %) et des perspectives de
croissance de chiffre d’affaires plus attrayantes.
PERSPECTIVES 2023 ET OBJECTIFS A MOYEN
TERME
Au 2ème semestre 2023, le Groupe continuera à
conduire une trajectoire de croissance rentable vers son objectif
de rentabilité à long terme de 15 % de marge d’EBITDA ajusté. Le
Groupe est organisé pour délivrer une croissance rentable dans un
environnement économique dégradé affectant ses activités de
streaming financé par la publicité.
Compte tenu de la performance du 1er semestre
2023 et de l’environnement actuel, le Groupe a révisé son scénario
initial de croissance, présenté en mars 2023 lors de la
présentation des résultats annuels 2022, auquel est intégré
désormais un environnement de devises moins favorable qu’anticipé
précédemment et qui impactera la monétisation numérique (effets
devises négatifs intégrés dans les revenus versés par les
partenaires numériques estimés autour de -9 % pour le 2nd semestre
2023). Le scénario de croissance implique également la poursuite de
la croissance et du déploiement du streaming payant, des gains de
parts de marché supplémentaires et pas de reprise des activités de
streaming financé par la publicité d’ici la fin d’année. Par
conséquent, Believe a révisé ses attentes de croissance organique
pour 2023 et table désormais sur une croissance d’environ +14 %
pour le Groupe (contre +18 % attendu initialement). Sans ces
impacts devises, la croissance organique serait d’environ +19.5%
sur l’année. Ceci représenterait un TCAM (taux de croissance
annuelle moyen) organique d’environ +22,6 % pour la période
2021-2023.
Believe poursuivra ses investissements dans la
Plateforme Centrale au 2ème semestre 2023 dans les mêmes niveaux de
contrôle qu’au 1er semestre, ce qui se traduira par un meilleur
amortissement des coûts associés. Le Groupe a adapté son rythme
d’investissement au niveau de croissance avec succès au cours du
semestre précédent, tout en améliorant l’efficacité opérationnelle
dans tout le Groupe, et compte poursuivre cette stratégie au 2ème
semestre 2023. Dans cette perspective, Believe a révisé ses
attentes de marge d’EBITDA ajusté et anticipe désormais une marge
d’environ 5,5 % pour 2023 (contre 5 % attendu
initialement).
Au 1er semestre 2023, le track record et la
qualité du service ont attiré un nombre croissant d’artistes
établis et de premier rang, ainsi que de labels Tier 1, conduisant
le Groupe à allouer plus de trésorerie aux avances compte tenu de
leurs retours sur investissement attractifs et de leur soutien à la
croissance future à long terme. Cette tendance se poursuivra au
2ème semestre 2023 car le Groupe est en bonne position pour signer
des contrats de plus long terme offrant des retours sur
investissement élevés, et cela au sein d’une plus grande variété de
genres de musique et dans un nombre croissant de territoires. Etant
donné que l’environnement économique reste très incertain, le
Groupe gère activement sa politique d’investissements, entre
recrutements, nouvelles avances et acquisitions. Après
l’acquisition de Sentric en mars 2023, qui devrait ajouter 3 % de
croissance de chiffre d’affaires sur une base annuelle avec un
impact neutre sur la marge d’EBITDA ajusté après prise en compte
des coûts d’intégration, le Groupe va continuer à identifier des
opportunités d’acquisition mais restera très sélectif quant aux
opportunités qu’il saisira.
Believe table désormais sur un niveau d’avances
plus élevé sur l’année, tandis que l’extraction de trésorerie de la
variation du besoin en fonds de roulement sera affectée par des
effets de devises qui impactent actuellement la monétisation
numérique. Dans ce contexte, le Groupe anticipe désormais un
cash-flow libre négatif pour l’année, présentant toutefois une
amélioration par rapport au 1er semestre 2023.
Malgré l’environnement actuel, le Groupe
confirme sa trajectoire moyen terme telle qu’annoncée lors de
l’IPO. Celle-ci comprend un TCAM 2021-2025 entre 22 % et 25 % et
une marge d’EBITDA ajusté de 5 % à 7 % pour le Groupe d’ici 2025,
impliquant une marge d’EBITDA ajusté des segments avant prise en
compte des coûts de la Plateforme Centrale de 15 % à 16 % (ce
niveau de marge des segments correspond à une rentabilité en
période de forte croissance, les réinvestissements représentant une
part importante du chiffre d’affaires étant partiellement
réinvesti). Believe réitère sa confiance en sa capacité à atteindre
son objectif long terme d’une marge d’EBITDA ajusté d’au moins 15
%.
Le rapport financier semestriel est disponible dans la rubrique
dédiée aux investisseurs de notre site internet :
Investisseurs | Believe
Webcast : Nous organisons une
webdiffusion https://edge.media-server.com/mmc/p/w2fuyhpt et une
conférence téléphonique à 18 h 30 CET (17h30 GMT) aujourd’hui.
Denis Ladegaillerie, Fondateur et PDG, et Xavier Dumont, Directeur
Général adjoint en charge des Finances et de la Stratégie du
Groupe, présenteront les résultats du 1er semestre 2023 et
répondront aux questions posées lors de la conférence. Toutes les
informations relatives à cette publication semestrielle sont
disponibles sur la rubrique dédiée aux investisseurs de notre site
internet.
Détails de la conférence téléphonique : France,
Paris : +33 (0) 1 70 91 87 04 Royaume-Uni, Londres : +44
1 212 818 004Etats-Unis, New York : +1 718 705 87 96ID de
la conférence : 88365
Relations
investisseurs Emilie MEGEL
investors@believe.comTél : +33 1 53 09 33 91
Mobile : + 33 6 07 09 98
60 |
Relations
Presse Manon
JESSUAmanon.jessua@believe.comAnass Bendafi : +33
6 80 42 51 84anass.bendafi@agenceproches.com |
Calendrier financier de Believe (Ticker : BLV, ISIN:
FR0014003FE9) :
24 octobre 2023 : Chiffre d’affaires du T3 2023 – diffusion du
communiqué après clôture de la bourse
13 mars 2024 : Chiffre d’affaires et résultats 2023 –
diffusion du communiqué après clôture de la bourse
24 avril 2024 : Chiffre d’affaires du T1 2024 – diffusion
du communiqué après clôture de la bourse
1er août 2024 : Chiffre d’affaires et résultats semestriels
2024 – diffusion du communiqué après clôture de la bourse
23 octobre 2024 : Chiffre d’affaires du T3 2024 – diffusion
du communiqué après clôture de la bourse
Annexes
1. Utilisation d’indicateurs alternatifs de
performance
Pour compléter nos informations financières
présentées conformément aux IFRS, nous utilisons des indicateurs
alternatifs de performance :
- Les DMS sont les revenus générés par les services de
plateformes numériques et les plateformes de médias sociaux avant
le paiement des redevances aux artistes et aux labels ;
- La croissance organique correspond à la croissance du chiffre
d’affaires à périmètre et taux de change constants ;
- L’EBITDA ajusté correspond au résultat opérationnel avant (i)
amortissements et dépréciations, (ii) paiements fondés sur les
actions (IFRS 2) y compris charges sociales et abondements de
l'employeur, (iii) autres produits et charges opérationnels, et
(iv) hors amortissements des actifs identifiés à la date
d'acquisition nets des impôts différés de la quote-part du résultat
net des sociétés mises en équivalence – Tableau de
rapprochement disponible dans les états financiers et annexes aux
comptes consolidés.
- Le cash-flow libre correspond aux flux nets de trésorerie des
activités opérationnelles, après prise en compte des acquisitions
et cessions d’immobilisations incorporelles et corporelles, et
retraité (i) des coûts liés aux acquisitions, (ii) des coûts
d’acquisition d’un groupe d’actifs ne répondant pas à la définition
d’un regroupement d’entreprises, et (iii) des avances liées aux
contrats de distribution destinées spécifiquement à de
l’acquisition d’actifs (acquisition de sociétés, catalogues,
etc).
2. Chiffre d’affaires trimestriel par
segment
En millions d’euros |
T1 2022 |
T1 2023 |
Variation annuelle |
Croissance organique à taux constant |
Solutions Premium |
151,1 |
186,0 |
+23,0
% |
+23,8 % |
Solutions Automatisées |
11,4 |
12,7 |
+11,2
% |
+9,8
% |
Chiffre d’affaires total |
162,5 |
198,6 |
+22,2 % |
+22,8 % |
En millions d’euros |
T2 2022 |
T2 2023 |
Variation annuelle |
Croissance organique à taux constant |
Solutions Premium |
178,1 |
202,5 |
+13,7
% |
+13,2
% |
Solutions Automatisées |
11,6 |
14,3 |
+22,9
% |
+8,6
% |
Chiffre d’affaires total |
189,7 |
216,8 |
+14,3 % |
+12,9 % |
3. Chiffre d’affaires du 2etrimestre par zone
géographique
En millions d’euros |
T2 2022 |
T2 2023 |
Variation |
Europe (hors France &
Allemagne) |
53,4 |
67,5 |
+26,3 % |
Amériques |
26,3 |
31,2 |
+18,6 % |
France |
31,0 |
34,4 |
+11,0 % |
Asie-Pacifique /
Afrique |
50,7 |
56,2 |
+10,8 % |
Allemagne |
28,2 |
27,5 |
-2,5
% |
Total |
189,7 |
216,8 |
+14,3 % |
4. Répartition des revenus entre les ventes numériques
et non numériques
|
T1 2022 |
T2 2022 |
S1 2022 |
T1 2023 |
T2 2023 |
S1 2023 |
Ventes numériques |
93
% |
92
% |
92
% |
93
% |
90
% |
91 % |
Ventes
non numériques |
7 % |
8 % |
8 % |
7 % |
10 % |
9 % |
5. Croissance des ventes numériques et non numériques (à
taux et périmètre courants)
|
T1 2023 |
T2 2023 |
S1 2023 |
Ventes numériques |
+22,2
% |
+11,9
% |
+16,7
% |
Ventes
non numériques |
+21,8 % |
+42,1 % |
+32,9 % |
6. Croissance organique des ventes numériques et non
numériques
|
T1 2023 |
T2 2023 |
S1 2023 |
Ventes numériques |
+22,6
% |
+14,0
% |
+18,0
% |
Ventes
non numériques |
+24,9 % |
-0,5 % |
+11,0 % |
À propos BelieveBelieve est
l'un des leaders mondiaux du marché de la musique numérique.
Believe a pour mission d’accompagner des artistes et des labels
indépendants en leur offrant des solutions digitales adaptées à
leurs besoins évolutifs à chaque étape de leur développement.
Believe s’appuie sur sa plateforme technologique, sur l’expertise
digitale unique de ses collaborateurs pour conseiller ses artistes
et ses labels, distribuer et faire la promotion de leur musique.
Ses 1 720 salariés présents dans plus de 50 pays les
accompagnent avec une expertise digitale unique, respect, équité et
transparence. Believe offre ses différentes solutions à travers un
portefeuille de marques incluant entre autres Believe, TuneCore,
Nuclear Blast, Naïve, Groove Attack, AllPoints, Ishtar et Byond.
Believe est cotée sur le compartiment B du marché réglementé
d’Euronext Paris (Ticker : BLV, ISIN : FR0014003FE9).
www.believe.com
AvertissementLe présent
communiqué de presse contient des énoncés prospectifs concernant
les perspectives et les stratégies de croissance de Believe et de
ses filiales (le « Groupe »). Ces déclarations comprennent des
déclarations relatives aux intentions, aux stratégies, aux
perspectives de croissance et aux tendances de ses résultats
d’exploitation, de sa situation financière et de ses liquidités.
Bien que ces déclarations soient basées sur des données, des
hypothèses et des estimations que le Groupe considère comme
raisonnables, elles sont soumises à de nombreux risques et
incertitudes et les résultats réels pourraient différer de ceux
anticipés dans ces déclarations en raison de divers facteurs, y
compris ceux discutés dans les documents déposés par le Groupe
auprès de l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) Français qui sont
disponibles sur le site Internet de Believe (www.believe.com). Les
informations prospectives contenues dans ce communiqué de presse ne
sont données qu’à la date des présentes. Sauf si la loi l’exige, le
Groupe décline expressément toute obligation de mettre à jour ses
déclarations prospectives à la lumière de nouvelles informations ou
de développements futurs. Certaines informations financières de ce
communiqué de presse ne sont pas des mesures comptables IFRS
(International Financial Reporting Standards).
1 Les indicateurs alternatifs de performance sont présentés,
définis et réconciliés avec les normes IFRS dans l’annexe 1 de ce
communiqué (page 11).
2 Les redevances collectées par les plateformes
de distribution numérique (DSPs) pour l’abonnement ou la publicité
sont en devises locales, tandis que les redevances qu’elles versent
à Believe sont en euros. Le Groupe a par conséquent des effets de
devises inclus dans sa croissance organique.
3 Le retour sur investissement (ROI) a été calculé sur la base
des avances versées aux labels servis par le Groupe cumulées de
2017 à 2022.
4 Les Digital Music Sales ou DMS sont un indicateur non IFRS,
décrit en annexe 1 de ce document
5 L’EBITDA ajusté avant prise en compte des coûts de la
Plateforme Centrale correspond à l’EBITDA des segments Solutions
Automatisées et Solutions Premium avant déduction des coûts de la
Plateforme Centrale, qui sont des coûts qui ne peuvent pas être
réalloués aux segments.
- 2023-08-02-Believe-S1 2023 résultats-FR
Believe (EU:BLV)
Historical Stock Chart
From Apr 2024 to May 2024
Believe (EU:BLV)
Historical Stock Chart
From May 2023 to May 2024