CBL Franklin Core ETF Portfolio

Note : Tous les montants sont présentés en dollars canadiens, sauf indication contraire.

Faits saillants du premier trimestre 2015

• Pour le trimestre, le total des produits s'est chiffré à 35 millions de dollars, en hausse de 6 millions de dollars, ou 20 %, par rapport au trimestre précédent, et en hausse de 14 millions de dollars, ou 70 %, en glissement annuel.
• L'encours moyen du portefeuille de prêts a atteint 864 millions de dollars, en hausse de 146 millions de dollars, ou 20 %, par rapport au trimestre précédent, et en hausse de 459 millions de dollars, ou 113 %, en glissement annuel.
• Au 31 mars 2015, les prêts bruts atteignaient 906 millions de dollars, en hausse de 75 millions de dollars, ou 9 %, par rapport au trimestre précédent, et en hausse de 489 millions de dollars, ou 117 %, en glissement annuel.
• Produits d'intérêts nets ajustés de 27,1 millions de dollars, en hausse de 42 % par rapport au T1 2014, et en hausse de 9 % par rapport au T4 2014.
• Au 31 mars 2015, la valeur estimative de la sûreté garantissant les prêts nets était d'environ 161 % en ce qui a trait aux portefeuilles et variait entre 100 % et 250 % pour les prêts individuels. De plus, en ce qui concerne les prêts figurant sur une liste de surveillance, la couverture des actifs atteignait 112 %, alors que celle des prêts ne figurant pas sur une telle liste s'établissait à 176 %. Il importe de souligner que la couverture des actifs ne fait l'objet d'aucune sûreté croisée entre emprunteurs.

TORONTO, le 13 mai 2015 /CNW/ - Callidus Capital Corporation (« Callidus » ou la « Société ») (TSX : CBL), a déclaré une forte croissance du portefeuille de prêts et des produits d'exploitation au premier trimestre 2015. Callidus, qui propose une structure de prêts flexible et novatrice reposant sur l'actif, principalement à des entreprises en croissance ou en difficulté, a communiqué aujourd'hui ses résultats financiers pour le trimestre clos le 31 mars 2015 et a fait le point sur l'état actuel de ses activités.

Newton Glassman, président exécutif du conseil et chef de la direction de Callidus, a affirmé : « Nous avons, encore une fois, généré un excellent rendement par rapport à bon nombre de nos mesures clés. Nous sommes particulièrement fiers de la croissance importante que nous avons générée sur le plan de notre portefeuille de prêts, tout en conservant une qualité de crédit solide. La croissance soutenue du produit Callidus Lite permettra d'améliorer la qualité de crédit globale, de réduire la provision pour pertes sur créances tout en conservant les cibles en matière de RCP et de bénéfice net, étant donné que les prêts Callidus Lite permettent un effet de levier accru qui contrebalancera la dilution en rendement brut pondéré. »

« Nous souhaitons aborder de front notre performance en matière de mesures des résultats. Afin de nous rapprocher de notre cible de RCP, nous allons augmenter graduellement notre effet de levier à mesure que notre portefeuille de prêts continue de grossir. Comme il a été mentionné préalablement, nous sommes optimistes quant à notre capacité d'atteindre nos objectifs annoncés à long terme, tout en reconnaissant que notre performance en glissement trimestriel est quelque peu irrégulière. »

« Ces résultats dénotent clairement l'intégrité de nos plateforme et modèle d'affaires en tant que fournisseur de prêts de premier rang garantis par des actifs destinés principalement à des sociétés en croissance et en difficulté, et l'efficacité de notre stratégie de croissance axée sur l'expansion organique au Canada, le développement du produit Callidus Lite, l'exploitation du vaste marché des États-Unis et le repérage d'occasions d'acquisition de portefeuilles de prêts à des conditions avantageuses. »

État actuel des activités au 11 mai 2015

• En tenant compte des octrois de prêt qui, de l'avis de la direction, sont imminents, nous estimons que les prêts bruts s'établissent à 961 millions de dollars, et les facilités de crédit totales à quelque 1,2 milliard de dollars. Au 11 mai, les prêts bruts s'élevaient à 910 millions de dollars.
• Les possibilités de nouveaux prêts se situent habituellement entre 450 millions de dollars et 600 millions de dollars environ. À titre d'indication de la taille du marché, la valeur de ces possibilités a récemment fait un bond considérable, atteignant 1,1 milliard de dollars; toutefois, ce ne sont pas toutes ces transactions potentielles qui mèneront à la signature de listes de modalités et seront conclues. Ce montant de 1,1 milliard de dollars comprend sept transactions potentielles récemment identifiées, dont deux transactions proposées importantes; une visant une entreprise soumise à un processus de restructuration et une autre concernant un promoteur financier reconnu dans le cadre d'une transaction liée à un projet d'expansion.
• Listes de modalités signées de 208 millions de dollars, en hausse de 9 millions de dollars (environ 5 % en glissement trimestriel) par rapport au T4 2014. Historiquement, Callidus a conclu entre 60 % et 80 % environ des listes de modalités signées.
• Liquidités de 176 millions de dollars, se composant de 54 millions de dollars en trésorerie et en équivalents de trésorerie et de 122 millions de dollars en facilités de crédit non utilisées. En plus du montant de 176 millions de dollars indiqué précédemment, un montant de 156 millions de dollars est maintenant disponible au terme de la première clôture de Catalyst Fund V. La disponibilité de Catalyst Fund V pourrait augmenter à quelque 360 millions de dollars, advenant l'atteinte de son maximum ferme de 1,5 milliard de dollars américains.
• La dette totale (déduction faite de la trésorerie et des équivalents de trésorerie) s'élève à 391 millions de dollars, ou 43 % des prêts bruts.
• La direction estime à environ 80 millions de dollars le bénéfice net, et qu'un RCP de 17 % à 19 % aurait pu être atteint si l'encours moyen des prêts bruts était demeuré à 910 millions de dollars durant un exercice en entier.
• Au 11 mai 2015, Callidus avait 37 prêts en cours, le prêt le plus important se chiffrait à 95 millions de dollars américains (dont une tranche d'environ 59 millions de dollars américains en cours), et le moins important, à 2 millions de dollars. Le montant moyen financé par prêt était de 25 millions de dollars, une baisse de 1 million de dollars (environ 4 %) par rapport au T4 2014.
• En avril 2015, la Société a haussé de 37,5 millions de dollars américains le montant de sa facilité de crédit renouvelable existante, qui totalise maintenant 300 millions de dollars américains. L'augmentation résultait d'un engagement accru de la part d'une banque titulaire faisant partie du syndicat et d'un nouvel engagement d'une banque internationale.
• Outre deux nouveaux prêts totalisant des facilités de crédit de 40 millions de dollars, des remboursements nets de 15 millions de dollars ont été reçus d'emprunteurs existants.
• Postérieurement à la clôture du trimestre, nous avons reçu des remboursements sur deux prêts totalisant 22 millions de dollars consistant en i) un remboursement permanent partiel de 8 millions de dollars sur un prêt à un emprunteur qui, comme nous l'avions indiqué, a émergé des procédures prévues à la Loi sur les arrangements avec les créanciers des compagnies comme il était anticipé et au terme de celles-ci, et un remboursement partiel de 16 millions de dollars reçu et indiqué précédemment, l'emprunteur affichant une structure du capital durable et considérablement meilleure qui, à notre avis, pourrait bientôt convenir à des prêts conventionnels; et ii) un remboursement permanent partiel de 14 millions de dollars (88 % du prêt en cours à cet emprunteur) sur un autre prêt.

Faits saillants de nature financière

Notes :

Faits saillants du premier trimestre par rapport au trimestre précédent :

• Ajusté pour tenir compte : i) de l'écart entre le taux d'imposition prévu par la loi de 26,5 % et notre taux d'imposition effectif de 30 % et ii) d'un ajustement des produits exceptionnel et temporaire de 1 million de dollars américains découlant d'une question réglementaire d'État qui devrait, à notre avis, s'inverser au cours des trimestres à venir, notre résultat par action (dilué) s'est établi à 0,34 $.
• En janvier 2015, la Société a haussé de 62,5 millions de dollars américains le montant de sa facilité de crédit de premier rang renouvelable, laquelle totalise maintenant 262,5 millions de dollars américains, et a prorogé son échéance à janvier 2019.
• La dotation à la provision pour pertes sur prêts pour le trimestre a diminué de 2,5 millions de dollars par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, tandis que les radiations se sont chiffrées à néant. Par rapport à la clôture de l'exercice, notre provision particulière pour pertes sur créances avait diminué de 0,4 million de dollars. La diminution était attribuable à la reprise de provisions particulières d'un montant de 0,7 million de dollars pour deux prêts figurant sur une liste de surveillance suivant l'amélioration de positions de sûretés sous-jacentes, en partie contrebalancée par une provision accrue durant la période pour deux prêts figurant sur une liste de surveillance de 0,3 million de dollars.
• Durant le trimestre, trois nouveaux prêts totalisant des facilités de crédit de 68 millions de dollars ont été prorogés. Outre ces nouveaux prêts, un financement net de 31 millions de dollars a été fourni aux emprunteurs existants.
• Le résultat par action (dilué) a atteint 0,31 $, un recul par rapport à 0,42 $ au trimestre précédent, en tenant compte du fait que le résultat par action du T4 2014 a subi l'effet favorable de l'incidence nette de la clarification de la garantie de Catalyst et l'adoption de la provision collective.
• Compte tenu du succès continu du produit Callidus Lite, le rendement brut pour le trimestre était dans notre fourchette cible à 17,9 %, en baisse par rapport à 20,4 % pour le trimestre comparable de l'exercice précédent et par rapport à 18,6 % au quatrième trimestre de 2014. Notre rendement a atteint 19 % pour notre produit principal et 15 % pour Callidus Lite. La baisse de rendement lié à notre produit principal était essentiellement imputable à l'ajustement des produits exceptionnel temporaire de 1 million de dollars américains noté précédemment.
• Le RCP s'est élevé à 13,6 %, contre 19,5 % au quatrième trimestre de 2014. La diminution était principalement attribuable à l'incidence nette positive sur le RCP du T4 2014 de la clarification de la garantie de Catalyst et de l'adoption de la provision collective mentionnée précédemment.
• Le bénéfice net a atteint 16,0 millions de dollars, en baisse par rapport à 21 millions de dollars au T4 et en nette hausse en regard d'une perte essuyée au cours de la période correspondante l'an dernier. Une fois de plus, la diminution était principalement attribuable à l'incidence nette positive sur le bénéfice net du T4 2014 de la clarification de la garantie de Catalyst et de l'adoption de la provision collective mentionnée précédemment.

Portefeuille de prêts

Au 31 mars 2015, le portefeuille de prêts se composait de 35 prêts pour des prêts bruts totalisant 906 millions de dollars. À titre comparatif, le portefeuille de prêts se composait de 32 prêts dont l'encours au 31 décembre 2014 s'élevait à 831 millions de dollars. Au 31 mars 2015, le prêt le plus important se chiffrait à 95 millions de dollars américains, et le moins important, à 2 millions de dollars. Une composante accrue de prêts Callidus Lite, lesquels sont utilisés en tant que produit de montage et de fidélisation destiné aux emprunteurs avec une qualité de crédit qui va en s'améliorant, confère un profil de crédit plus ferme au portefeuille.

Au 31 mars 2015, le portefeuille de prêts se composait à 64 % de prêts consentis au Canada et à 36 % de prêts consentis aux États-Unis par montant en dollars financé.

Les prêts de la Société sont diversifiés dans un éventail de secteurs, les principaux étant la « technologie et le matériel informatique » et les industries. Le prêt le plus important consenti à l'industrie de la « technologie et du matériel informatique » concerne une entreprise dont le prêt est principalement garanti par des débiteurs et des stocks de première qualité et assurés. Callidus cible souvent des secteurs qui connaissent un ralentissement, étant donné que les emprunteurs de ces secteurs peuvent subir de la pression financière et être incapables d'accéder à des capitaux en s'adressant à des prêteurs conventionnels.

Dans le cadre de la gestion et de la surveillance de son portefeuille de prêts, Callidus dresse ce qu'elle appelle une « liste de surveillance », qui recense les emprunteurs dont la situation financière se détériore ou qui correspondent à d'autres critères en matière de crédit ou d'exploitation justifiant une supervision et un contrôle plus serrés. Callidus adopte une approche plus dynamique pour assurer le respect des modalités et des obligations associées aux prêts, tout en permettant à la Société par la suite de mieux gérer le risque de défaut ou de perte pour les comptes figurant sur la liste de surveillance. Au 31 mars 2015, neuf prêts figuraient sur la liste de surveillance de la Société, et ces prêts représentaient 26 % des prêts bruts. Au 31 mars 2015, pour ces neuf prêts, une dotation à la provision particulière pour pertes sur prêts totalisant 22,4 millions de dollars avait été prévue, et un actif correspondant de 22,0 millions de dollars lié à la garantie de Catalyst avait été comptabilisé. Au 31 mars 2015, la provision collective s'élevait à 6,4 millions de dollars.

Compte tenu de la nature de ses activités, il n'est pas rare que Callidus fasse affaire avec des emprunteurs faisant l'objet d'une forme quelconque de restructuration financière. Comme la Société exerce ses activités dans le secteur des prêts en difficulté, un processus de restructuration officiel ou informel offre un outil efficace pour protéger la garantie, souvent à des rendements supérieurs à ceux qui seraient autrement disponibles. Callidus a recours à une diversité de techniques pour atténuer les situations potentiellement risquées, allant d'une liquidation à l'amiable gérée de façon collaborative en passant par un processus judiciaire en bonne et due forme afin de réduire au minimum tout risque de perte. L'association de la Société avec Catalyst, chef de file mondial dans le secteur du capital-investissement pour entreprises canadiennes en difficulté, procure une valeur immense. Au 31 mars 2015, cinq prêts sur 35 étaient soumis à un processus de restructuration officiel et représentaient 15 % des prêts bruts. Au 31 mars 2015, pour ces cinq prêts, une provision pour pertes sur créances totalisant 1,6 million de dollars avait été prévue (sur la provision pour pertes sur créances de 22,4 millions de dollars mentionnée précédemment) et un actif correspondant de 1,6 million de dollars (sur l'actif de 22,0 millions de dollars mentionné précédemment) ayant trait à la garantie de Catalyst avait été comptabilisé.

Depuis 2006, Callidus a consenti 95 prêts représentant des facilités de crédit totales de 1,8 milliard de dollars; de ce nombre, 58 prêts ont été entièrement remboursés ou réalisés. Sur les 58 prêts, 50 ont été entièrement remboursés dans le cours normal des activités. Les huit autres prêts ont été soumis à un processus de restructuration, cinq prêts ayant été entièrement remboursés et les trois autres se traduisant par une perte globale de 4 millions de dollars (depuis 2006, moins de 70 points de base en pertes réalisées en fonction des engagements). Au 11 mai 2015, 37 prêts sont en cours, représentant des facilités de crédit totales d'environ 1,2 milliard de dollars. Dans le portefeuille actuel, cinq prêts sont soumis à une forme de restructuration quelconque. Au 31 mars 2015, le portefeuille comprenait trois entreprises affiliées directement ou indirectement à l'industrie pétrolière et gazière, ce qui représente 11 % des prêts bruts. Au 31 mars 2015, pour ces prêts, aucune dotation à la provision pour pertes sur prêts ni garantie correspondante n'avait été comptabilisée.

Participation de Catalyst Fund V

Comme l'indique notre communiqué daté du 27 avril 2015, Catalyst a récemment annoncé la signature d'une première entente à l'égard de son fonds le plus récent, Catalyst Fund Limited Partnership V (« Catalyst Fund V »), pour des engagements en capital totalisant 650 millions de dollars américains. Catalyst Fund V vise des engagements cumulatifs de 1,25 milliard de dollars américains, le maximum ferme étant fixé à 1,5 milliard de dollars américains.

Conformément aux conditions de la convention de participation, Catalyst Fund V a désormais le droit de participer au financement de nouveaux prêts lancés par Callidus. Ainsi, Callidus a accès à des fonds supplémentaires lui permettant de financer l'expansion de son portefeuille de prêts au coût et sans commission d'attente.

En finançant une portion de la croissance, Catalyst Fund V acquerra une participation dans le nouveau portefeuille de prêts; il assumera toute la quote-part des risques et aura droit à toute la quote-part des avantages associés à cette participation. La portion du nouveau portefeuille de prêts appartenant à Catalyst Fund V sera décomptabilisée du bilan de Callidus pour les besoins des IFRS.

Callidus aura aussi le droit de priorité d'acheter la participation de Catalyst Fund V dans le portefeuille de prêts, à parts égales au montant financé de cette participation, plus l'intérêt cumulé et non payé. Si Callidus acquiert la participation de Catalyst Fund V dans le portefeuille de prêts, Catalyst Fund V fournira aussi une garantie sur le principal de sa participation en pourcentage dans les prêts pertinents.

De plus, toute augmentation de la participation de Catalyst Fund V dans le cadre de l'émission d'unités additionnelles signifiera que sa garantie principale couvrira proportionnellement une proportion accrue des portefeuilles de prêts de Callidus, réduisant d'autant le risque pour Callidus à l'égard de ces prêts.

Offre publique de rachat dans le cours normal des activités

Le 12 mai, Callidus a annoncé que la Bourse de Toronto (« TSX ») avait accepté l'avis d'intention de la Société de procéder à une offre publique de rachat dans le cours normal des activités. L'offre publique de rachat dans le cours normal des activités prévoit que Callidus peut acquérir au plus 2 561 396 de ses actions ordinaires, ce qui représente 5 % des 51 227 920 actions ordinaires qui constituent la totalité des actions ordinaires émises et en circulation de Callidus en date du 11 mai 2015.

Callidus a également confirmé son intention de prendre part à un programme d'achat d'actions automatique avec GMP Valeurs Mobilières Ltée pour la mise en œuvre de l'offre publique de rachat dans le cours normal des activités. Le programme prévoit que pendant toute la durée de l'offre publique de rachat, Callidus ne pourra exercer aucun pouvoir discrétionnaire lors des négociations de ses actions ordinaires.

Le 27 avril 2015, Callidus a annoncé son intention de remettre à la TSX un avis d'intention de procéder à une offre publique de rachat dans le cours normal des activités. Callidus a décidé de procéder à cette offre publique de rachat dans le cours normal des activités après avoir reçu l'avis de ses conseillers financiers, car, de l'avis de la direction, ses actions ordinaires se sont récemment négociées dans une fourchette de prix qui ne reflète pas la valeur sous-jacente de la Société. Callidus estime que tout achat effectué dans le cadre de l'offre publique de rachat dans le cours normal des activités sera profitable pour toutes les personnes qui continuent à détenir des actions ordinaires, car cette opération aura pour effet d'accroître leur participation dans la Société.

Taux d'imposition effectif

Conformément à l'information communiquée lors des trimestres précédents, notre taux d'imposition effectif était supérieur au taux d'imposition prévu par la loi. Ceci s'explique principalement par le traitement fiscal des charges de rémunération à base d'actions. Nous anticipons que le taux d'imposition effectif reviendra progressivement au taux d'imposition prévu par la loi, alors que les charges de rémunération à base d'actions diminuent pour les attributions octroyées à ce jour. Cela s'explique par le montant supérieur des charges de rémunération à base d'actions comptabilisées plus tôt, en fonction de l'acquisition progressive des droits au cours de la période d'acquisition des options de trois ans.

Callidus Capital Corporation

Constituée en 2003, Callidus Capital Corporation est une société canadienne qui se spécialise dans l'octroi de solutions de financement novatrices et créatives aux entreprises qui sont incapables d'obtenir du financement adéquat auprès d'institutions de prêts conventionnelles. Contrairement à ces dernières, qui exigent une longue liste de clauses financières restrictives et fondent leurs décisions de crédit sur les flux de trésorerie et les projections, Callidus propose des facilités de crédit comportant peu de clauses financières restrictives, voire aucune, et tient compte de la valeur des actifs d'une entreprise, de la valeur de ses activités et de ses besoins en matière d'emprunt. Callidus utilise un système exclusif pour surveiller les garanties et contrôler les entrées et les sorties de trésorerie de chaque emprunteur, ce qui lui permet de gérer les risques de perte de manière très efficace.

Déclarations prospectives

Certaines des déclarations figurant aux présentes renferment des informations prospectives. Bien que Callidus considère que ces déclarations sont raisonnables, les hypothèses sur lesquelles elles sont fondées pourraient se révéler inexactes. De plus, les déclarations prospectives contenues dans le présent communiqué sont formulées en date du présent communiqué, et Callidus décline toute obligation de mettre à jour ou de réviser publiquement ces déclarations prospectives, que ce soit à la lumière de nouveaux renseignements, d'événements futurs ou autrement, à moins que les lois sur les valeurs mobilières applicables ne l'y obligent.

Conférence téléphonique

Callidus tiendra une conférence téléphonique pour discuter des résultats du T1 2015 le jeudi 14 mai 2015 à 8 h 30, heure de l'Est. Le numéro à composer pour y accéder est le 647-427-7450 ou le 1-888-231-8191 (numéro de référence : 37190283). Un enregistrement de la conférence sera accessible jusqu'au 21 mai 2015 en composant le 416-849-0833 ou le 1-855-859-2056 (numéro de référence : 37190283).

SOURCE Callidus Capital Corporation