Goldman Sachs eleva recomendação para as ações do Bradesco de venda para neutra
February 20 2024 - 6:04AM
Newspaper
O Goldman Sachs elevou a recomendação para as ações do Bradesco
de venda para neutra, um pouco mais de um mês após ter rebaixado a
recomendação dos ativos do banco. O preço-alvo foi mantido em R$ 14
(ou US$ 2,80 por ADR, recibo de ações negociado na Bolsa de Nova
York), um potencial de alta de 2,6% em relação ao fechamento de
segunda-feira (19).
De acordo com os analistas, no mês passado o rebaixamento se deu
considerando os riscos negativos para o consenso e desafios
estruturais para a rentabilidade. Para o banco americano, embora o
posicionamento permaneça fundamentalmente o mesmo, a ação
desvalorizou significativamente após os resultados do quarto
trimestre de 2023 (4T23), uma baixa de 18%, ante queda de 1% do
Ibovespa e avanço de 4% do setor.
Além disso, o anúncio do guidance pela administração e o plano
estratégico de 5 anos do banco melhoram a visibilidade das
previsões de lucros, embora a execução continue como um ponto de
interrogação.
“As mudanças culturais e na estrutura de gestão podem
desenvolver histórias que melhorarão a competitividade. Já
equilibrar a eficiência e os ganhos de participação de mercado pode
ser algo desafiador no curto prazo, especialmente com a
concorrência tanto das fintechs quanto dos operadores históricos”,
avalia a equipe de análise.
A ação, por outro lado, está sendo negociada a um P/BV (preço
sobre valor patrimonial da ação) equilibrado de 0,8 vez, o que o
Goldman acredita refletir adequadamente os riscos negativos.
O Goldman manteve a estimativa de lucro líquido para 2024 em R$
18,9 bilhões (+16% na comparação anual) com ROE (Retorno sobre
patrimônio líquido) de 11,3%, que estima estar entre o ponto médio
e superior do guidance.
A recuperação da margem financeira do mercado e uma normalização
parcial das provisões para perdas com empréstimos deverão
impulsionar a maior parte da recuperação dos lucros, com possível
vantagem resultante de uma melhoria do ciclo de crédito.
Além disso, a estimativa de lucro líquido para 2025 aumentou 5%,
para R$ 23,7 bilhões, implicando um ROE de 13,2%, mais próximo da
taxa de execução que espera para o 4T24. No entanto, as estimativas
da casa ainda estão 6% abaixo do consenso da Bloomberg para 2024 e
8% abaixo para 2025. “As ações estão a ser negociadas a 7,7 vezes o
P/L [preço sobre lucro] esperado para 2024, abaixo dos níveis
históricos de 10 vezes e dos pares do setor privado a 8 vezes”,
avalia.
Na véspera, cabe ressaltar, o Citi cortou o preço-alvo dos
papéis do Bradesco (BOV:BBDC3) (BOV:BBDC4) de R$ 17,50 para R$
15,70, mantendo a recomendação “neutra/alto risco”, também
revisando estimativas para a instituição.
“Anteriormente, acreditávamos que a normalização da gestão dos
ativos e passivos e do custo do crédito traria melhor visibilidade
para a rentabilidade do Bradesco, em algum momento do segundo
semestre. Contudo, embora o plano estratégico da nova gestão possa
trazer melhor rentabilidade no futuro, parece adiar a sua
recuperação e acrescenta muita incerteza ao caso”, avaliou.
Informações Infomoney
BRADESCO ON (BOV:BBDC3)
Historical Stock Chart
From May 2024 to Jun 2024
BRADESCO ON (BOV:BBDC3)
Historical Stock Chart
From Jun 2023 to Jun 2024