A BRF reportou lucro líquido de R$ 1,094 bilhão no segundo
trimestre de 2024, revertendo o prejuízo de R$ 784 milhões de igual
período de 2023, informou a empresa.
A receita líquida da companhia foi de R$ 14,93 bilhões, aumento
de 22,3% na comparação anual.
A empresa apresentou Ebitda ajustado de R$ 2,621 bilhões, alta
de 160,4%, com margem de 17,6%, avanço de 9,3 pontos porcentuais.
Segundo a BRF, é o melhor Ebitda para o período da história.
A companhia atingiu a menor alavancagem em nove anos, de 1,14
vez. Há um ano, era de 3,75 vezes. Já a sua dívida líquida recuou
41,5%, para R$ 8,932 bilhões. A companhia também informou geração
de caixa livre de R$ 1,728 bilhão. No segundo trimestre de 2023, a
empresa havia apresentado consumo de caixa de R$ 694 milhões.
A BRF relatou que a margem Ebitda no Brasil foi de 15,7%.
Segundo a companhia, o resultado refletiu o crescimento
significativo do volume de vendas em todas as categorias em que
atua, com destaque para o portfólio de processados.
Fora do Brasil, a margem Ebitda da companhia foi de 21%. A alta
foi, de acordo com a BRF, impulsionada pela recuperação de preços
em diversos destinos de venda e pela estratégia de diversificação
de novos mercados. A empresa conquistou 32 novas habilitações para
exportação, que contribuíram para o aumento do volume exportado e
para a maximização da receita.
A companhia comercializou 1,244 milhão de toneladas de produtos
de abril a junho deste ano, alta de 5,4% em comparação com o volume
de 1,180 milhão de toneladas de produtos de um ano antes. No
segmento Brasil, a receita operacional líquida foi de R$ 6,872
bilhões, alta de 5,8% em comparação com igual intervalo do ano
passado.
O preço médio dos produtos recuou 2,3%, para R$ 11,81 o quilo.
Já no segmento internacional, a receita líquida foi de R$ 7,073
bilhões, alta de 16,8% na comparação anual. Por lá, o preço médio
por produto avançou 10,4%, para R$ 12,71.
Segundo a empresa, o BRF+ 2.0, o seu programa de eficiência,
segue apresentando melhora nos indicadores e consolidou R$ 374
milhões em capturas no trimestre.
“A companhia apresentou neste trimestre um consistente resultado
operacional, com crescimento robusto de margem em todos os mercados
em que atua e aumento expressivo de volume”, afirmou o CEO da BRF,
Miguel Gularte.
Os resultados da BRF (BOV:BRFS3)
referente suas operações do segundo trimestre de 2024 foram
divulgados no dia 15/08/2024.
VISÃO DO MERCADO
A BRF reportou o seu resultado do segundo trimestre de 2024
(2T24) com uma receita líquida total de R$ 14,9 bilhões, 5,1% acima
das projeções da Genial Investimentos e 22,3% superior ao resultado
reportado um ano antes.
Segundo a Genial, a apreciação da taxa de câmbio contribuiu para
a melhoria na competitividade das exportações, que por sua vez,
impulsionou a receita.
Já o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização
(Ebitda, na sigla em inglês) reportado foi de R$ 2,6 bilhões, acima
das projeções já otimistas da casa de análise. Isso acabou
refletindo uma expansão da margem para 17,6%, sustentada pela queda
nos preços dos grãos e pela implementação de melhorias
operacionais.
Como resultado, o lucro líquido atingiu R$ 1,1 bilhão, cerca de
37,1% acima das estimativas da Genial, com forte alta de 84,3% na
base trimestral, revertendo o prejuízo de R$ 1,3 bilhão observado
no 2T23 e indicando uma recuperação operacional.
A Genial reitera recomendação de compra, com um preço-alvo de 12
meses de R$27,50, o que representa um potencial de valorização de
22,49%.
Apesar das altas expectativas do mercado, o BBI acredita que a
empresa conseguiu entregar um bom conjunto de resultados no 2T24. O
BBI explica que, como de costume com os ciclos de proteína, a
direção das oscilações de margem é mais fácil de avaliar do que sua
magnitude, e os resultados da BRF têm sido uma prova disso.
A equipe de research do BBI também vê fundamentos positivos do
ciclo de aves e suínos persistindo no terceiro trimestre, o que
deve ser agravado pelo real mais fraco e provavelmente desencadeará
outra rodada de atualizações nas estimativas de lucros.
“Com um balanço sólido e forte desempenho operacional, a BRF é
certamente uma empresa mais forte hoje”, destaca o banco. “Mas
ainda não temos visibilidade sobre onde as margens de meio de ciclo
podem se estabilizar e o que isso pode implicar para as
avaliações.” Dessa forma, BBI mantém recomendação neutra e
preço-alvo de R$ 22.
Já o Itaú BBA avalia que a BRF reportou resultados recordes no
trimestres, com destaque para as margens melhores do que o esperado
na divisão internacional.
O BBA ainda destaca que a forte geração de fluxo de caixa (FCF)
no segundo trimestre levou a BRF a atingir dívida líquida/Ebitda de
1,14 vez (ou 1,6x incluindo passivos de leasing), o menor nível em
9 anos. Dessa forma, o banco reitera recomendação neutra e
preço-alvo de R$ 19.
A XP Investimentos também comenta que a BRF teve outro trimestre
forte e ressalta o bom desempenho da empresa no mercado
internacional, impulsionado pelo maior poder de arbitragem devido
às novas habilitações e à perspectiva favorável de oferta e
demanda.
Enquanto a margem Ebitda ajustada no Brasil foi forte em 15,7%,
os ganhos de eficiência operacional da BRF+ 2.0 foram de R$ 374
milhões, deixando cerca de R$ 1,0 bilhão a ser capturado ao longo
do segundo semestre de 2024 para corresponder à indicação (não um é
guidance) fornecida pelo acionista controlador nos resultados do
4T23.
Com a melhora das tendências de FCF e um 2º semestre
historicamente melhor, a XP reitera recomendação de compra, já que
o desempenho das ações deve ser influenciado pelo forte
momentum.
* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney,
Estadão, Reuters
BRF S/A ON (BOV:BRFS3)
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