Bonne tenue des ventes Gaz & Services
Acquisition d’Airgas relutive dès 2016
Regulator News:
Air Liquide (Paris:AI):
Chiffres clés du 1er
semestre
Faits marquants du 1er
semestre
- Chiffre d’affaires Groupe : +8,0 %* 8 295 millions
d’euros
Hors Airgas
- Ventes Gaz & Services : +3,6
%*
- Marge opérationnelle Gaz & Services : 19,6 %
- Airgas : clôture de l’acquisition le 23 mai, premier
refinancement de 3 milliards d’euros par émission obligataire,
cession d’actifs aux Etats-Unis en cours d’approbation par la
FTC.
- Nouveaux contrats dans les marchés en croissance :
écrans plats (Chine), propulsion de satellites (France),
purification de biogaz (Europe).
- Acquisitions dans l’Industriel Marchand (deux
distributeurs aux Etats-Unis et un spécialiste du transport sous
température contrôlée) et dans la Santé (hygiène au
Brésil).
- Innovation et Technologies : nouveau Centre de Recherche
et Technologie (Shanghai), utilisation de CO2 pour produire du
béton durable.
- NEOS : communication du nouveau programme d’entreprise
du Groupe pour la période 2016-2020
* variation S1 2016/S1 2015 hors effet de change et
d’énergie
Commentant le premier semestre 2016, Benoît Potier,
Président-Directeur Général du groupe Air Liquide, a déclaré
:
« Ce semestre est marqué par la clôture de l’acquisition
d’Airgas, qui sera relutive dès 2016, et par sa première
contribution à la performance du Groupe. Dans un contexte de
croissance mondiale modérée, les ventes Gaz & Services
affichent une bonne tenue. La croissance est le fruit du dynamisme
de l’activité Electronique, de la hausse des volumes en Grande
Industrie, et de la progression de l’activité Santé. Ce semestre se
caractérise également par un effet de change négatif et des prix de
l’énergie en baisse.
Toutes les géographies progressent à données comparables,
bénéficiant notamment d’une légère amélioration de la demande dans
l’industrie depuis le début de l’année. Cette progression est plus
marquée en Asie-Pacifique et dans les économies en
développement.
Le Groupe continue de générer des gains d’efficacité
récurrents auxquels s’ajouteront, dans la 2ème partie
de l’année, les premiers bénéfices des synergies d’Airgas. La
performance opérationnelle des Gaz & Services est solide, comme
en témoignent la progression de la marge et la forte croissance du
cash flow.
Les investissements industriels en cours d’exécution, qui
représentent 2,1 milliards d’euros, et les nouvelles signatures de
contrats, vont contribuer à la croissance des prochaines
années.
Suite à la finalisation de l’acquisition d’Airgas,
Air Liquide est confiant dans sa capacité à générer en 2016
une croissance à la fois du résultat net et du bénéfice net par
action, intégrant l’effet de l’augmentation de capital prévue en
septembre/octobre.»
Le chiffre d’affaires du Groupe du 1er
semestre 2016 s’élève à 8 295 millions d’euros
intégrant les ventes d’Airgas consolidées à partir du 23 mai 2016
(date de la clôture de l’acquisition), à savoir 511 millions
d’euros. Le chiffre d’affaires est en hausse de +2,2 % en
variation publiée et de +8,0 %, hors effet de change et
d’énergie, par rapport au 1er semestre 2015. En excluant le
périmètre Airgas, la croissance comparable1 est de +1,7 %.
Le chiffre d’affaires Gaz & Services s’établit à 7
618 millions d’euros avec les ventes d’Airgas depuis le 23 mai
2016. Il est en croissance de +4,3 % en variation publiée et de
+10,6 %, hors effets de change et d’énergie, par rapport au
1er semestre 2015. En excluant le périmètre Airgas, la croissance
comparable est de +3,6 %. Ce semestre, l’effet de
change défavorable (-2,6 %) se combine à l’impact négatif de
l’énergie (-3,7 %).
Les économies en développement continuent
d’afficher une forte croissance avec une progression du
chiffre d’affaires Gaz & Services de +11,4 % en données
comparables.
Au global, toutes les activités Gaz & Services
progressent en croissance comparable au 1er semestre 2016, sauf
l’Industriel Marchand qui reste contrasté. Ainsi :
- La Grande Industrie, en forte
progression de +6,2 %, est en croissance dans toutes les
zones géographiques. Elle bénéficie de la montée en puissance de
nos unités de production, notamment en Allemagne, en Europe de
l’Est, en Amérique du Nord et du Sud, et en Chine. La contribution
des deux unités de production d’hydrogène sur le site de Yanbu,
démarrées au 2ème trimestre 2015, reste significative ce semestre,
en particulier au 1er trimestre. Aux Etats-Unis, la croissance
s’accélère au 2ème trimestre à la faveur du démarrage d’une
nouvelle unité de production de gaz de l’air, tandis qu’en Chine
les volumes restent élevés ce semestre.
- L’Industriel Marchand, en
retrait de -1,6 %, reste contrasté. On note cependant une
légère amélioration au 2ème trimestre. Les ventes en Europe,
positives ce semestre, progressent de +2,7 % au 2ème
trimestre, notamment grâce à la hausse des volumes de vrac. En
Amérique du Nord, les segments de marché liés à l’énergie et la
fabrication métallique sont toujours affectés par la faible demande
pour les services pétroliers et les industries associées, alors que
les marchés de l’Agroalimentaire, de la Pharmacie et de la
Recherche sont en croissance. On retrouve cette dynamique de marché
chez Airgas dont les ventes de gaz sont en légère
progression au 1er semestre. La situation est également contrastée
en Asie-Pacifique avec des ventes en retrait au Japon tandis que
les volumes sont en forte hausse en Chine. L’effet prix global
demeure modeste à +0,4 % dans un contexte mondial d’inflation
basse.
- L’Electronique continue
d’afficher une croissance robuste à +11,2 %. Elle est portée
par la forte demande en équipements et installations et par les
ventes de molécules avancées qui progressent de plus de +25
%. L’activité est particulièrement vigoureuse en Asie-Pacifique
avec une croissance à deux chiffres au Japon, en Chine et à
Singapour.
- La Santé, en hausse de +4,8
%, bénéficie de la demande toujours élevée en services de santé
à domicile, du dynamisme de l’activité hygiène dont les ventes
progressent de +19 %, et de son expansion dans les économies
en développement, notamment au Brésil et en Argentine. En incluant
la contribution d’Airgas à travers ses ventes de gaz
médicaux aux hôpitaux, le chiffre d’affaires mondial de la Santé au
2ème trimestre progresse de +11,5 %, hors effet de
change.
Le chiffre d’affaires de l’Ingénierie et Construction,
qui s’élève à 254 millions d’euros, est en baisse
significative par rapport au 1er semestre 2015, affecté par le
ralentissement des grands projets liés à l’énergie et par le faible
nombre de nouveaux projets.
Le chiffre d’affaires de l’activité Marchés globaux &
Technologies s’établit à 146 millions d’euros. Il est en
progression de +10,7 %, en données comparables, porté par
les marchés liés au domaine maritime et au spatial au 1er
trimestre, ainsi que par une activité biogaz dynamique au 2ème
trimestre.
Le Groupe, qui continue de renforcer sa compétitivité, a généré
ce semestre 143 millions d’euros de gains
d’efficacité récurrents, en ligne avec nos prévisions pour
l’année. A ces efficacités s’ajouteront au 2ème semestre les
premiers bénéfices des synergies d’Airgas dont le processus
d’intégration est bien engagé. La marge opérationnelle Gaz &
Services, qui s’établit à 19,6 %, hors effet Airgas,
augmente de +20 points de base par rapport au 1er semestre
2015.
Le résultat net (part du Groupe) s’établit à 811
millions d’euros sur le semestre, ou 842 millions d’euros hors
effet Airgas, soit une hausse comparable de +1,1 %. Le 1er semestre
2016 a été impacté par des coûts exceptionnels liés à l’acquisition
d’Airgas d’un montant de l’ordre de 100 millions d’euros
avant impôts. Une fois que les cessions prévues aux Etats-Unis
seront finalisées, ce qui est attendu pour le second semestre
2016, les plus values correspondantes viendront compenser les coûts
exceptionnels de l'année liés à l'acquisition d’Airgas.
Le cash flow (après variation du Besoin en Fonds de
Roulement), hors Airgas, est en forte progression de +23 %.
La dette nette s’établit à 19,9 milliards d’euros au
30 juin 2016 alors que le paiement complet de l’acquisition
d’Airgas a été réalisé. Le ratio d’endettement sur capitaux
propres devrait être ramené à environ 100 % à la fin de
l’année.
____________
1 Hors effets de change, d’énergie et de périmètre significatif
(Airgas).
Performance du 1er semestre 2016
En millions d’euros
S1 2016/2015
Publié
S1 2016/2015
Incluant Airgas,
hors change et
énergie
S1 2016/2015
Comparable1
Chiffre d’affaires Groupe 8 295 M€ +2,2 % +8,0 % +1,7
%
dont Gaz & Services
7 618 M€
+4,3 % +10,6 % +3,6 %
Résultat Opérationnel Courant
1 382 M€ -1,9 % - -
Résultat net (part du Groupe)
811 M€ -4,6 % - +1,1 %
Dette nette au 30 juin 2016
19 860 M€
1 Hors effets de change, d’énergie et de périmètre significatif
(Airgas).
________
Le Conseil d’Administration d’Air Liquide s’est réuni le
29 juillet 2016. Lors de cette réunion, le Conseil d’Administration
a examiné les comptes consolidés au 30 juin 2016.
Les procédures d’examen limité sur les comptes semestriels
consolidés ont été effectuées et un rapport sans réserve est en
cours d’émission par les Commissaires aux comptes.
Par ailleurs, le Conseil d’Administration a confirmé l’intention
de la société de procéder à une augmentation de capital avec
maintien du droit préférentiel de souscription pour un montant
entre 3 milliards et 3,5 milliards d’euros, qui devrait avoir lieu
en septembre/octobre, en fonction des conditions de marché.
Il a également décidé d'une attribution spécifique d'actions de
performance destinée à marquer la reconnaissance de la société pour
le travail accompli par toutes les équipes ayant contribué à la
réalisation de l'acquisition d’Airgas dont le détail sera publié
sur le site internet de la société.
________
Les slides de la publication sont
disponibles à partir de 8h45 (heure de Paris) sur le site internet
du Groupe airliquide.com
Suivez l'annonce des résultats en direct sur
Twitter grâce au mot-dièse (hashtag) #ALresults
Tout au long de l'année, suivez l'actualité
d'Air Liquide sur @AirLiquideGroup
PROCHAINS RENDEZ-VOUS
Chiffre d’affaires du 3ème trimestre 201625
octobre 2016
Salon Actionaria, Paris, France18 et 19 novembre 2016
Résultats annuels 201615 février 2017
Air Liquide est le leader mondial des gaz, technologies et
services pour l’industrie et la santé. Présent dans 80 pays avec
environ 68 000 collaborateurs, le Groupe sert plus de 3
millions de clients et de patients*. Oxygène, azote et hydrogène
sont des petites molécules essentielles à la vie, la matière
et l’énergie. Elles incarnent le territoire scientifique d’Air
Liquide et sont au cœur du métier du Groupe depuis sa création en
1902.
Air Liquide a pour ambition d’être le leader de son industrie,
d’être performant sur le long terme et de contribuer à un monde
plus durable. Sa stratégie de transformation centrée sur le client
vise une croissance rentable dans la durée. Elle s’appuie sur
l’excellence opérationnelle et la qualité des investissements, de
même que sur l’innovation ouverte et l’organisation en réseau mise
en place par le Groupe à l’échelle mondiale. Grâce à l’engagement
et l’inventivité de ses collaborateurs pour répondre aux enjeux de
la transition énergétique et environnementale, de la santé et de la
transformation numérique, Air Liquide crée encore plus de valeur
pour l’ensemble de ses parties prenantes.
Le chiffre d’affaires d’Air Liquide s’est élevé à 16,4 milliards
d’euros en 2015. Ses solutions pour protéger la vie et
l’environnement représentent plus de 40 % de ses ventes. Le 23 mai
2016, Air Liquide a finalisé l’acquisition d’Airgas dont le chiffre
d’affaires s’est élevé à 5,3 milliards de dollars (environ 4,8
milliards d’euros) pour l’année fiscale se terminant au 31 mars
2016.
Air Liquide est coté à la Bourse Euronext Paris (compartiment A)
et appartient aux indices CAC 40 et Dow Jones Euro Stoxx 50.
*Suite à l’acquisition d’Airgas le 23 mai 2016
Résultats du 1er semestre 2016
Extrait du rapport de gestion
PERFORMANCE DU 1ER
SEMESTRE 2016
2
Chiffres clés du 1er semestre 2016
3
Faits marquants 1er semestre 2016
4
Compte de résultat 1er semestre 2016
7
Variation de l'endettement net
15
CYCLE D’INVESTISSEMENT
16
PERSPECTIVES
17
ANNEXES
18
Chiffre d’affaires du 2ème trimestre
2016
18
Impacts du change, de l’énergie et du
périmètre significatif
19
Information géographique et
sectorielle
20
Compte de résultat consolidé
21
Bilan consolidé
22
Tableau des flux de trésorerie
consolidé
23
Information financière pro forma
consolidée
25
PERFORMANCE DU 1er SEMESTRE 2016
Ce semestre est marqué par la finalisation de l’acquisition
d’Airgas et le début de sa contribution à la performance du Groupe.
Le chiffre d’affaires du Groupe au 1er semestre 2016 s'établit à
8 295 millions d'euros, intégrant 511 millions d’euros de
ventes d’Airgas consolidées à partir du 23 mai 2016 (date de la
clôture de l’acquisition). Le chiffre d’affaires est en hausse de
+ 2,2 % en variation publiée et de + 8,0 % hors
effet de change et d’énergie par rapport au 1er semestre
2015 ; en variation comparable, la croissance est de
+ 1,7 %. Le chiffre d’affaires Gaz et Services s’établit
à 7 618 millions d’euros, en croissance de + 4,3 %
en variation publiée et de + 10,6 % hors effet de change
et d’énergie ; en variation comparable, la progression est de
+ 3,6 %. Le semestre est marqué par une bonne tenue des
ventes, notamment dans l’activité Electronique qui reste dynamique,
en Grande Industrie et en Santé. Toutes les géographies progressent
à données comparables dans un contexte de croissance mondiale
modérée et d’une légère amélioration de la demande dans l’industrie
depuis le début de l’année.
Les efforts continus sur les coûts permettent de réaliser 143
millions d’euros d’efficacités, en ligne avec les objectifs. A ces
gains d’efficacité récurrents s’ajouteront au 2ème semestre 2016
les premiers bénéfices des synergies d’Airgas. La marge
opérationnelle Gaz et Services, hors intégration d’Airgas, ressort
à 19,6 % par rapport à 19,4 % au 1er semestre 2015, soutenue
notamment par des prix de l’énergie bas. Le résultat net part du
Groupe s’établit à 811 millions d’euros. Il intègre 92
millions d’euros avant impôt de coûts exceptionnels liés à
l’acquisition d’Airgas. Une fois que les cessions prévues,
actuellement en cours d’approbation par la FTC, seront finalisées,
ce qui est attendu pour le 2ème semestre 2016, les plus values
correspondantes compenseront l’ensemble des coûts exceptionnels de
l’année liés à l'acquisition d’Airgas. Le résultat net part du
Groupe est en croissance comparable de + 1,1 %, en ligne avec les
perspectives annoncées en début d’année.
La capacité d’autofinancement avant variation du besoin en fonds
de roulement atteint 1 575 millions d’euros, un niveau
historiquement élevé. Le flux net de trésorerie après variation du
besoin en fonds de roulement (et autres éléments) est
particulièrement robuste et progresse de + 23,6 % par
rapport au 1er semestre 2015.
Le portefeuille d’opportunités d’investissement à 12 mois
s’établit à 2,2 milliards d’euros à fin juin 2016. Les
décisions d’investissement atteignent 1,0 milliard d’euros.
Les investissements en cours d’exécution représentent
2,1 milliards d’euros et devraient apporter une contribution
future aux ventes annuelles d’environ 0,9 milliard d’euros,
après montée en puissance complète.
Chiffres clés du 1er semestre 2016
(en millions d’euros)
S1 2015 S1 2016
Variation
2016/2015 publiée
Variation 2016/2015
avec Airgas, hors
change et hors
énergie
Variation 2016/2015
comparable(a)
Chiffre d’affaires total 8 115 8 295 + 2,2 %
+ 8,0 % + 1,7 % dont Gaz et Services 7 302
7 618 + 4,3 % + 10,6 % + 3,6 % Résultat
opérationnel courant 1 409 1 382 - 1,9 %
+ 0,4 % - 4,2 % Résultat opérationnel courant
(en % du chiffre d’affaires)
17,4 % 16,7 % - 70 pbs -
Autres produits et charges opérationnels non courants (6,4)
(89,3) Résultat
net - part du Groupe 849 811 - 4,6 % -
2,5 % + 1,1 % Bénéfice net par action (en euros) 2,48
2,36 - 4,8 % Flux net de
trésorerie généré par les activités opérationnelles(b) 965
1 193 + 23,6 % - Paiements nets
sur investissements(c) 1 188 13 105 -
- Endettement net 7 927 19 860 -
- Ratio d’endettement net sur fonds propres(d)
59 % 151 % - -
Rentabilité des capitaux employés après impôts - ROCE 10,8 %
8,3 %(e) - -
( a) Hors effets de gaz naturel, d'électricité, de taux de
change et hors Airgas.
(b) Capacité d’autofinancement après variation du besoin
en fonds de roulement et autres éléments.
(c) Incluant les transactions avec les actionnaires
minoritaires.
(d) Ajusté de l'étalement du dividende payé au 1er semestre sur
toute l'année.
(e) Rentabilité des capitaux employés après impôts :
((résultat net après impôts et avant déduction des intérêts
minoritaires - coûts de l’endettement financier net après impôts)
sur le 2ème semestre 2015 et le 1er semestre 2016) /
((capitaux propres + intérêts minoritaires + endettement
net) moyens entre juin 2015, décembre 2015 et juin 2016).
.Faits marquants du 1er semestre
2016
UNE ACQUISITION MAJEURE
Le 23 mai 2016, Air Liquide a annoncé la finalisation de
l’acquisition de la société américaine Airgas. Au niveau
mondial, les activités combinées du Groupe incluant Airgas
généreront un chiffre d’affaires annuel de plus de
20 milliards d’euros.
- Le schéma d’intégration des deux
organisations progresse : les branches d’activité Grande
Industrie et Electronique aux Etats-Unis seront supervisées depuis
le site de Houston au Texas, les branches d’activité Industriel
Marchand et Santé depuis le site de Radnor en Pennsylvanie.
- Les synergies, chiffrées à
plus de 300 millions de dollars américains, sont confirmées.
Pour environ 70%, il s’agit d’optimisations identifiées en
production et en logistique, et de l’alignement des processus
administratifs. Pour environ 30%, les synergies de ventes
correspondent au déploiement des offres Air Liquide à travers le
réseau Airgas et des offres Airgas au Canada et au Mexique. Elles
incluent aussi l’accélération des ventes de gaz de l’air et
d’hélium en s’appuyant sur les capacités de production d’Air
Liquide.
- Air Liquide a obtenu un prêt relais
pour l’opération, et le plan de refinancement de l’acquisition
intégre une augmentation de capital de 3 à 3,5 milliards d’euros,
ainsi qu’un mix d’obligations à long terme en dollars américains et
en euros.
La première étape de ce refinancement a été réalisée avec
succès. Le 6 juin 2016, Air Liquide a annoncé une émission
obligataire de 3 milliards d’euros à un taux moyen pondéré de 0,65
%. Cette opération a permis d’émettre plusieurs tranches
obligataires de 2 à 12 ans, avec une durée moyenne pondérée de 7,3
ans. Les 3 milliards d’euros levés permettent au Groupe de
refinancer une partie du prêt relais de 12 milliards de dollars
américains, et de continuer de financer de manière durable sa
croissance à long terme.
Air Liquide prévoit de réaliser une augmentation de capital
avec maintien du droit préférentiel de souscription en
septembre/octobre 2016, en fonction des conditions de marché.
Une émission obligataire en dollars américains sera réalisée
après l’augmentation de capital.
- Conformément au processus de
désinvestissement décrit dans le communiqué de presse de
l’Autorité Américaine de la Concurrence (FTC) du 13 mai 2016, un
accord a été conclu avec Matheson Tri-Gas, Inc.
(“Matheson”), une filiale de Taiyo Nippon Sanso Corporation (Tokyo,
Japon), portant sur la vente d’une partie des actifs situés aux
Etats-Unis.
Par ailleurs, Air Liquide a également signé un accord de vente
de deux de ses unités dans l’Iowa qui produisent du dioxyde de
carbone liquide et de la glace sèche et qui correspondent aux
actifs restants dont la FTC a exigé la vente dans le cadre de
l’acquisition d’Airgas par Air Liquide.
Les désinvestissements prévus sont en ligne avec ce qu’Air
Liquide avait envisagé avant l’opération. Ils viendront réduire les
ventes annuelles de l’ensemble consolidé d’environ 270 millions
de dollars américains. L’opération avec Matheson et la vente
des unités basées dans l’Iowa demeurent soumises à l’approbation
finale de la FTC et devraient être conclues au cours du 3ème
trimestre 2016.
LANCEMENT DU NOUVEAU PROGRAMME D’ENTREPRISE 2016-2020 :
NEOS
Le Groupe a pris une nouvelle dimension à la suite de
l’acquisition d’Airgas et entre ainsi dans une nouvelle phase de
son développement. Sa stratégie est celle d’une
transformation centrée sur le client permettant d’assurer
une croissance rentable dans la durée. Elle s’appuie sur
l’excellence opérationnelle et la qualité des investissements, de
même que sur l’innovation ouverte et l’organisation en réseau déjà
mise en place par le Groupe à l’échelle mondiale. L’ambition d’Air
Liquide est d’être le leader de son industrie, d’être performant
sur le long terme et de contribuer à un monde plus durable.
Air Liquide a identifié trois grandes tendances de long terme
qui sont des sources de croissance pour toutes ses activités. Il
s’agit de la transition énergétique et environnementale, de
l’évolution du monde de la santé et de la transformation
numérique.
Air Liquide vise, dans le cadre de son programme NEOS pour la
période 2016-2020, une croissance de son chiffre d’affaires en
moyenne annualisée de + 6 % à + 8 %, incluant
en 2017 un effet de périmètre lié à la consolidation d’Airgas
correspondant à + 2 % en moyenne annualisée. Le Groupe
entend également générer des gains d’efficacité substantiels
récurrents de plus de 300 millions d’euros en moyenne par an à
partir de 2017, auxquels s’ajoutent les synergies liées à
l’acquisition d’Airgas d’un montant total supérieur à
300 millions de dollars américains. Le Groupe vise une
rentabilité des capitaux employés (ROCE) supérieure à 10 %
dans 5 à 6 ans. Enfin, le maintien d’une notation long terme
minimum de catégorie « A » (des agences de notation
Standard & Poor’s et Moody’s), grâce à un bilan solide, reste
une priorité.
En ce qui concerne la responsabilité, qui, comme la performance,
est au cœur de son ambition, le Groupe va renforcer ses actions
visant à améliorer l’environnement et la santé par la qualité de
l’air et va poursuivre un dialogue actif avec l’ensemble de ses
parties prenantes pour contribuer à un monde plus durable.
DÉVELOPPEMENTS INDUSTRIELS
En Grande Industrie :
- En Chine, Air Liquide a signé un
nouveau contrat à long terme avec Xinneng Energy Company, filiale
de ENN Ecological Holdings Company (ENN). Selon les termes
du nouveau contrat, Air Liquide investira plus de
60 millions d’euros dans une unité de séparation des
gaz de l’air (ASU) d’une capacité totale de 2 700 tonnes d’oxygène
par jour. La mise en service est prévue pour le 2ème trimestre
2018.
- Air Liquide a également signé en
Chine un nouveau contrat à long terme avec Maoming
Petrochemical Co. (MPCC), filiale de China Petroleum &
Chemical Corp. (Sinopec Corp.), une des plus grandes entreprises
intégrées des secteurs de l’énergie et de la chimie du pays. Le
contrat prévoit un investissement d’Air Liquide d’environ
40 millions d’euros dans une nouvelle ASU de pointe,
d’une capacité de 850 tonnes d’oxygène par jour. La mise en
service de cette nouvelle ASU est prévue pour le 2ème trimestre
2017. Elle fournira des gaz industriels – oxygène et azote – à la
nouvelle usine d’oxyde d’éthylène du client ainsi qu’à celle déjà
existante. Le choix d’externaliser ses besoins en gaz industriels
par MPCC illustre la confiance vis-à-vis d’Air Liquide à fournir
des solutions innovantes et à garantir la sécurité des
opérations.
En Industriel Marchand :
- Air Liquide a signé deux contrats
pluriannuels d’une valeur globale de 20 millions d’euros pour la
fourniture de xénon de haute pureté sur le marché des
satellites à propulsion électrique : l’un avec Airbus
Defence and Space, leader mondial des satellites électriques haute
puissance, et l’autre avec Thales Alenia Space, leader des
satellites flexibles très haut débit.
- La filiale CRYO International du groupe
Air Liquide spécialisée dans les solutions de logistique sous
température contrôlée a acquis PDP Couriers, acteur majeur
du transport sur mesure de produits à forte valeur ajoutée pour
les industries pharmaceutiques et biotechnologiques.
L’entreprise a généré un chiffre d’affaires d’environ 21 millions
d’euros en 2015. Au fil des ans, PDP Couriers s’est fortement
développé en Europe de l’Est, en Amérique latine et en Asie.
- L’association d’Air Liquide avec la
start-up américaine Solidia Technologies® (Solidia), a permis de
fournir un nouvel équipement d’injection de dioxyde de carbone
(CO2) destiné à la production du béton Solidia
Concrete™. Grâce au procédé breveté par Solidia, qui remplace
l’eau par du CO2 pour le durcissement du béton, cette nouvelle
génération de ciment permet à l’ensemble de la chaîne industrielle
de réduire jusqu’à 70 % l’empreinte environnementale du béton
préfabriqué. Cette technologie de rupture abaisse le temps de
durcissement à moins de 24 heures et réduit la consommation d’eau.
En plus de capturer de grandes quantités de CO2, la qualité du
béton est nettement améliorée.
DÉVELOPPEMENTS DANS LA SANTÉ
Air Liquide a poursuivi sa stratégie de croissance externe dans
la Santé. Le Groupe a ainsi annoncé l’acquisition par sa filiale
Schülke, spécialisée dans l’hygiène et la désinfection
hospitalière, de Vic Pharma, deuxième acteur indépendant du
marché de l’hygiène au Brésil. Elle offre un large éventail
de produits pour la désinfection des surfaces, instruments et
dispositifs médicaux, et des solutions antiseptiques pour les
traitements pré- ou post-opératoires. Présente essentiellement en
milieu hospitalier et médical, l’entreprise a généré un chiffre
d’affaires d’environ 8 millions d’euros en 2015.
NOUVEAUX PROJETS EN INNOVATION ET TECHNOLOGIES
Air Liquide a inauguré en Chine son nouveau Centre de Recherche
et Technologies à Shanghai, le Shanghai Research &
Technology Center (SRTC). Ce nouveau centre réunira à terme 250
collaborateurs, incluant chercheurs, experts en applications
clients, et équipes de développement commercial. Il deviendra un
centre majeur pour l’innovation du Groupe dans la région
Asie-Pacifique. Cette inauguration fait suite à la célébration du
20ème anniversaire du site d’Ingénierie et Construction à
Hangzhou, dans la province du Zhejiang, et illustre ainsi
l’engagement à long terme du Groupe en Chine.
Pour la première fois dans le secteur des gaz industriels, Air
Liquide a reçu en France le label « vitrine technologique » de la
part de l’association Alliance Industrie du Futur. Air Liquide
va investir, en Grande Industrie, 20 millions d’euros d’ici
2017 dans un projet appelé « Connect ». Le Groupe créera
en France un centre d'opération et d'optimisation à distance
unique dans l’industrie des gaz industriels, capable de piloter et
d’optimiser la production, l’efficacité énergétique et la fiabilité
des sites Grande Industrie, ainsi que de mener des actions de
maintenance prédictives.
Air Liquide a mis en service 12 unités de purification de biogaz
au cours des 12 derniers mois en Europe et triple ainsi
sa capacité de purification de biogaz sur le continent.
Le Groupe a développé les technologies et le savoir-faire sur
l’ensemble de la chaîne de valeur du biométhane : purification du
biogaz en biométhane, injection dans le réseau de gaz naturel,
liquéfaction, distribution pour les flottes de véhicules propres.
La filière de purification et de valorisation du biogaz est une
forme très prometteuse d’économie circulaire qui contribue à la
réduction des gaz à effet de serre et pourra alimenter les
solutions pour le transport zéro émission de demain.
ALIAD, la filiale de capital risque du groupe Air Liquide s’est
renforcée dans les industries du futur avec quatre nouvelles
prises de participation dans des start-up technologiques : Carmat,
Inpria, Poly-Shape et Solidia Technologies. ALIAD a ainsi
réalisé 25 investissements depuis sa création en 2013 pour un
montant d’engagement de plus de 60 millions d’euros. La stratégie
d’investissement d’ALIAD cible les secteurs liés à la transition
énergétique, la santé et la high tech, en cohérence avec la
stratégie globale du Groupe.
Compte de résultat du 1er semestre 2016
CHIFFRE D’AFFAIRES
Chiffre d’affaires
(en millions d’euros)
S1 2015 S1 2016
Variation
publiée
2016/2015
Variation 2016/2015
avec Airgas, hors
change et hors
énergie
Variation
2016/2015
comparable
Gaz et Services 7 302 7 618 + 4,3 % +
10,6% + 3,6 % Ingénierie & Construction 383
254 - 33,5 % - 31,6 % - 31,6 % Marchés
globaux & Technologies 132 146 + 10,4 %
+ 10,7 % + 10,7 % Autres activités 298
277 - 7,0 % - 6,6% - 6,6 %
CHIFFRE
D’AFFAIRES TOTAL 8 115 8 295
+ 2,2 % + 8.0 % + 1,7 %
Groupe
Le chiffre d’affaires du Groupe au 1er semestre 2016
atteint 8 295 millions d’euros, soit une
croissance publiée de + 2,2 % par rapport au 1er semestre
2015, soutenue par la consolidation des ventes d’Airgas depuis le
23 mai 2016 mais pénalisée par un effet de change négatif de
- 2,5 % et par l’impact défavorable de
l’énergie (- 3,3 %). Hors change et hors énergie,
elle s’établit à + 8.0 %.
La croissance est de + 1,7 % hors Airgas, hors
change et hors énergie. Elle bénéficie d’une progression solide des
ventes Gaz & Services mais est impactée par un faible niveau
d’activité en Ingénierie & Construction.
Chiffre d’affaires trimestriel (en millions d’euros)
T1 2016 T2 2016 Gaz et Services
3 548 4 070 Ingénierie & Construction 124
130 Marchés globaux & Technologies 65 81 Autres
activités 135 142
CHIFFRE D’AFFAIRES TOTAL
3 872 4 423 Variation 2016/2015
publiée - 3,1 % + 7,3 %
Variation 2016/2015 avec Airgas, hors change et hors énergie
+ 2,4 % + 13,4 % Variation 2016/2015
hors Airgas, hors change et hors énergie + 2,4 %
+ 1,0 %
Impact du change, de l’énergie et du périmètre significatif
(voir p.36 du Document de Référence 2015)
Au-delà de la comparaison des chiffres publiés, les informations
financières sont fournies hors change, hors effet d’énergie
(variation des prix du gaz naturel et de l’électricité) et hors
effet de périmètre significatif. Au 1er semestre 2016, la
consolidation des données financières d’Airgas à partir du 23 mai
correspond à un effet de périmètre significatif.
Les gaz pour l’industrie et la santé ne s’exportant que très
peu, l’impact des variations monétaires sur les niveaux d’activité
et de résultat est limité à la conversion des états financiers en
euros des filiales situées en dehors de la zone euro.
Par ailleurs, les variations de coût du gaz naturel et de
l’électricité sont répercutées aux clients à travers des clauses
d’indexation. Le gaz naturel est une matière première essentielle
dans la production de l’hydrogène et pour le fonctionnement des
unités de cogénération. La consommation d'électricité est
importante pour les unités de séparation des gaz de l'air. Par
exemple, lorsque le prix du gaz naturel varie, le prix de
l’hydrogène ou de la vapeur pour le client varie en proportion, en
fonction de ces clauses d’indexation.
(en millions d’euros)
Groupe Gaz et
Services Chiffre d’affaires S1 2016 8 295
7 618 Variation 2016/2015 publiée (en %) + 2,2
% + 4,3 % Effet de change - 199 - 190 Effet
gaz naturel - 202 - 202 Effet électricité - 69
- 69
Variation 2016/2015 hors change et hors énergie (en
%) + 8,0 % + 10,6 % Effet de
périmètre significatif : Airgas consolidé depuis le 23 mai 2016
+ 6,3 % + 7,0 %
Variation 2016/2015 comparable (en
%) + 1,7 % + 3,6 %
Gaz et Services
Sauf mention contraire, les variations sur le chiffre
d’affaires commentées ci-dessous sont toutes des variations à
données comparables : hors effets de change, d’énergie (gaz
naturel et électricité) et hors effet de consolidation
d’Airgas.
Le chiffre d’affaires Gaz et Services atteint
7 618 millions d’euros, soit une croissance
publiée de + 4,3 % par rapport au premier semestre 2015.
Elle bénéficie de la consolidation des ventes d’Airgas depuis le 23
mai 2016 mais est pénalisée par un effet de change négatif de
- 2,6 % et par l’impact défavorable de
l’énergie (- 3,7 %). La croissance avec Airgas,
hors change et hors énergie s’établit à
+ 10,6 %.
En excluant la contribution d’Airgas, hors change et hors
énergie, la croissance comparable est de + 3,6 %,
soutenue par une progression des ventes solide en Grande Industrie,
Electronique et Santé.
Chiffre d’affaires
(en millions d’euros)
S1 2015 S1 2016
Variation
publiée
2016/2015
Variation
2016/2015 avec
Airgas, hors
change et hors
énergie
Variation
2016/2015
comparable
Europe 3 366 3 225 - 4,2 % + 1,6 %
+ 1,6 % Amériques 1 799 2 185 + 21,4 %
+ 30,5 % + 2,1 % Asie-Pacifique 1 892 1
920 + 1,5 % + 6,4 % + 6,4 % Moyen-Orient et
Afrique 245 288 + 17,7 % + 21,1 %
+ 21,1 %
GAZ ET SERVICES 7 302
7 618 + 4,3 % + 10,6 %
+ 3,6 % Grande Industrie 2 565 2 388 -
6,9 % + 6,2 % + 6,2 % Industriel Marchand 2
622 2 964 + 13,0 % + 16,2 % - 1,6 %
Santé 1 382 1 451 + 5,0 % + 7,9 %
+ 4,8 % Électronique 733 815 + 11,2 %
+ 11,2 % + 11,2 %
Europe
Le chiffre d’affaires de la zone Europe s’établit à
3 225 millions d’euros, en progression de
+ 1,6 %, confirmant une reprise très progressive.
L’activité Grande Industrie est impactée au 2ème trimestre par
plusieurs arrêts pour maintenance temporaire d’unités de clients en
France et au Benelux. Les ventes en Industriel Marchand sont en
croissance sur le semestre, les évolutions par pays restant très
contrastées. Les économies en développement continuent leur
progression avec une croissance à deux chiffres.
- Les ventes de la Grande
Industrie augmentent de + 1,4 % sur le
semestre. Les volumes de gaz de l’air baissent en France et au
Benelux au 2ème trimestre du fait d’arrêts temporaires pour
maintenance de plusieurs clients ; ils sont en revanche en forte
hausse en Allemagne pour des clients sidérurgiques. Les ventes en
Europe de l'Est augmentent fortement, notamment en Turquie, en
Pologne et en Russie.
- Le chiffre d’affaires de l’activité
Industriel Marchand présente une croissance légèrement
positive de + 0,7 % sur le semestre, avec une
augmentation de + 2,7 % au 2ème trimestre. Les volumes
d’oxygène et d’azote liquides sont en hausse de + 5,1 %
au 2ème trimestre. En revanche, les volumes de bouteilles sont en
baisse dans un environnement conjoncturel difficile pour la
construction. Les ventes sont en croissance pour les marchés
Alimentaire & Pharmacie et Artisans & Réseaux, stables pour
Automobile & Fabrication, mais en baisse pour Energie &
Matériaux et Technologie & Recherche. Dans les économies en
développement, les ventes poursuivent leur croissance soutenue,
plus particulièrement en Russie et en Pologne. En Europe, les
effets prix sont négatifs sur le semestre à - 0,7 % dans
un contexte de faible inflation et de baisse de prix pour les
clients dont les contrats sont indexés sur l’énergie.
- La Santé poursuit son
développement, avec une croissance des ventes de
+ 3,4 %, inférieure à celle de 2015 du fait d’une
contribution incrémentale plus faible des acquisitions. L'activité
Santé à domicile progresse avec l’augmentation du nombre de
patients et l’élargissement du portefeuille de thérapies traitées.
L'activité Hygiène continue de se développer à + 19,0 %
soutenue par les acquisitions réalisées en 2015 et en 2016.
Amériques
Le chiffre d’affaires Gaz et Services de la zone Amériques
s’établit à 2 185 millions d’euros, en croissance
de + 30,5 % hors change et hors énergie ;
elle est de + 2,1 % en excluant la contribution
d’Airgas. Les volumes et les ventes sont en forte croissance en
Grande Industrie. L’activité Industriel Marchand est en retrait
dans un environnement marqué par une faible activité manufacturière
notamment en Amérique du Nord. Pour l’Amérique du Sud, les ventes
poursuivent leur développement, notamment en Grande Industrie et en
Santé.
- La Grande Industrie affiche des
ventes en forte croissance de + 8,2 % sur le
semestre et bénéficie d’un effet de comparaison favorable par
rapport au 1er semestre 2015 marqué par des arrêts temporaires pour
maintenance des clients. En Amérique du Nord, les volumes de gaz de
l’air et d’hydrogène sont en augmentation. Le démarrage d’une
nouvelle unité de production des gaz de l’air aux Etats-Unis
participe à cette croissance. En Amérique du Sud, l’activité
poursuit son développement, le Brésil et l’Argentine affichant des
taux de croissance à deux chiffres.
- L’activité Industriel Marchand
est en croissance de + 52,7 % hors change; elle
est en retrait de - 5,4 % en excluant Airgas. Les
ventes sont toujours impactées par le ralentissement de l’activité
manufacturière en Amérique du Nord qui doit s’adapter à un prix du
pétrole bas et à un dollar fort qui limite les exportations. Les
ventes dans les segments de marché Energie & Matériaux et
Automobile & Fabrication sont le plus fortement impactées. En
ce qui concerne l’ex-perimètre Airgas, la performance est solide
pour les marchés Alimentaire, Boissons et Services mais ne suffit
pas à compenser la faiblesse des marchés Energie & Chimie,
Activité manufacturière & Fabrication métallique et l’activité
Construction non résidentielle ; toutefois les ventes de gaz
seules sont en légère croissance sur le semestre. Le Brésil évolue
également dans un environnement économique difficile. Les effets
prix dans la zone restent positifs à + 2,8 %.
- Le chiffre d’affaires de la
Santé poursuit son développement dynamique avec une
croissance de + 36,1 % hors change et de
+ 12,9 % en excluant l’impact d’Airgas ; les
ventes sont portées par le fort développement de la Santé à
domicile en Amérique du Sud et au Canada. Les ventes de gaz à
destination des hôpitaux connaissent une croissance soutenue portée
par les volumes et les prix en Amérique du Sud (Argentine,
Brésil).
- L’activité Électronique
progresse de + 3,2 %. Elle comprend notamment de
ventes d’équipements élevées. Les activités de gaz de spécialité et
de molécules avancées poursuivent leur forte croissance.
Asie-Pacifique
Le chiffre d’affaires de la région Asie-Pacifique progresse de
+ 6,4 % au premier semestre et atteint
1 920 millions d’euros. L’activité Electronique
poursuit son développement dynamique avec des ventes en hausse de
+ 17,7 %. Les montées en puissance de
nouvelles unités contribuent à + 6% de croissance en Grande
Industrie. Les évolutions restent contrastées par pays : le Japon
affiche un chiffre d’affaires en progression de plus de
+ 2 % sur le semestre soutenu par l’Electronique alors
que les ventes en Chine affichent une croissance solide, supérieure
à + 9 %.
Chiffre d’affaires S1 2016 Gaz et Services
Asie-Pacifique
- Les ventes de la Grande
Industrie progressent de + 5,7 %, soutenues
par la montée en puissance de nouvelles unités, notamment en Chine.
Les volumes de gaz de l'air et d'hydrogène sont en progression dans
la zone.
- L’activité Industriel Marchand
est en retrait de - 1,1 % sur le semestre, avec
des évolutions contrastées selon les pays. Supporté par des volumes
de gaz liquides dynamiques, le chiffre d’affaires est en solide
progression en Chine et à Singapour, alors que l’Australie renoue
avec la croissance. Les ventes sont en retrait au Japon où
l’environnement reste difficile. La pression sur les prix est plus
forte au 2ème trimestre notamment au Japon et s’établit à
- 1,0 % sur le 1er semestre.
- Le dynamisme de l’activité
Electronique se poursuit avec une progression des ventes de
+ 17,7 %, soutenue par une croissance à deux
chiffres en Chine, au Japon, en Corée et à Singapour. Tous les
segments d’activité contribuent à la croissance, en particulier les
Molécules Avancées dont les ventes sont en hausse de près de
+ 50 % et l’activité Equipements et Installations.
Moyen-Orient et Afrique
Le chiffre d’affaires de la zone Moyen-Orient et Afrique atteint
288 millions d’euros, en hausse de
+ 21,1 %. Les ventes bénéficient encore de la
montée en puissance de deux unités de production d’hydrogène de
grande taille à Yanbu en Arabie Saoudite démarrées au 2ème
trimestre 2015. L’Afrique du Sud poursuit son développement soutenu
dans la Santé et bénéficie d’une activité Industriel Marchand en
croissance. L’activité est dynamique en Egypte, notamment en
Industriel Marchand dont les ventes présentent une croissance à
deux chiffres portée par la forte demande en gaz liquides.
Ingénierie & Construction
Le chiffre d’affaires de l’Ingénierie & Construction s’élève
à 254 millions d’euros. Il est en baisse de
- 31,6 % par rapport au 1er semestre 2015, affecté
par le ralentissement des grands projets liés à l’énergie et par le
faible nombre de nouveaux projets dans un environnement global plus
difficile.
Au 1er semestre 2016, les prises de commandes totales atteignent
126 millions d’euros, en retrait par rapport à 521 millions
d’euros enregistrés au 1er semestre 2015. L’essentiel des projets
concerne des unités de production de gaz de l’air.
A 3,8 milliards d’euros, les commandes en cours sont inférieures
de - 6,7 % à celles à fin décembre 2015 et
de - 19,0 % à celles à fin juin 2015.
Marchés Globaux & Technologies
A fin juin, l’activité Marchés globaux & Technologies
présente un chiffre d’affaires en hausse de
+ 10,7 % à 146 millions d’euros. Les
ventes ont été importantes dans les secteurs spatial et maritime au
1er trimestre et dans l’activité biogaz au 2ème trimestre,
notamment avec la montée en puissance d’unités aux Etats Unis.
Les prises de commandes s’élèvent à 189 millions d’euros au 1er
semestre.
Autres activités
Chiffre d’affaires
(en millions d’euros)
S1 2015 S1 2016
Variation
publiée
2016/2015
Variation
2016/2015 hors
change
Soudage 190 174 - 7,9 % - 7,4 % Plongée
108 103 - 5,4 % - 5,2 %
TOTAL
298 277 - 7,0 %
- 6,6 %
Le chiffre d’affaires des Autres activités est en retrait
de - 6,6 % et atteint 277 millions
d’euros au 1er semestre 2016.
- Le chiffre d’affaires du Soudage
est en baisse hors change de - 7,4 %, les ventes à
l’export dans le secteur pétrolier étant particulièrement
impactées.
- L’activité Plongée (Aqua LungTM)
présente un recul des ventes de - 5,2 % en données
comparables. Les ventes aux Etats Unis sont pénalisées par les
difficultés d’un distributeur important et le contexte géopolitique
dans certaines régions ne favorise pas le développement des
activités de plongée.
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT
Le résultat opérationnel courant avant amortissements
s’élève à 2 106 millions d’euros, stable par
rapport au 1er semestre 2015. Il intègre 104 millions d’euros de
contribution d’Airgas. Le résultat opérationnel courant avant
amortissements et hors intégration d’Airgas est en baisse de
- 4,8 % et de - 2,4 % hors effet de change.
Les amortissements atteignent 725 millions d’euros,
en augmentation de + 4,5 % et incluent
40 millions d’euros d’amortissements d’Airgas. Hors
intégration d’Airgas, les amortissements sont en baisse de
- 1,4 % et en progression de + 1,1 % hors effet
de change.
Le résultat opérationnel courant (ROC) du Groupe atteint
1 382 millions d’euros au 1er semestre 2016, en
baisse de - 1,9 % par rapport au 1er
semestre 2015. Il intègre 64 millions d’euros de contribution
d’Airgas. Hors intégration d’Airgas, le résultat opérationnel
courant est en baisse de - 6,5 % et de
- 4,2 % hors effet de change. La marge
opérationnelle (ROC sur chiffre d’affaires) est en baisse de
- 70 points de base à 16,7 %, en particulier
du fait d’une marge faible en Ingénierie & Construction (de
4,2 %) et de l’intégration d’Airgas dont la marge
moyenne est inférieure à celle du Groupe.
Sur les six premiers mois de l’année, les efficacités
s’élèvent à 143 millions d’euros, en ligne avec
l’objectif annuel fixé à plus de 250 millions d’euros. Ces
efficacités représentent une économie de 2,4 % de la base de coûts
contre 2,1 % de la base de coûts au 1er semestre 2015. Elles
concernent pour moitié des projets industriels (optimisation des
unités de production, de la logistique, et de la maintenance), pour
un tiers des gains sur achats, le solde étant principalement lié à
des efficacités administratives. Industriel Marchand est la branche
d’activité qui génère le plus d’efficacités et représente 36% du
total.
Gaz et Services
Le résultat opérationnel courant de l’activité Gaz et
Services s’élève à 1 459 millions d’euros, en
augmentation de + 3,0 %, et intègre 64 millions
d’euros de contribution d’Airgas. Hors Airgas et hors effet de
change, il est en croissance de + 1,3 %. Le
ratio de ROC sur chiffre d’affaires publié ressort à 19,2 % et
à 19,6 % hors intégration d’Airgas, par rapport à
19,4 % au premier semestre 2015. Hors effet énergie, le ratio
s’établit à 18,5 % et à 18,9 % hors effet
Airgas.
Dans un contexte mondial d’inflation basse, les prix ont
augmenté de + 0,2 % grâce notamment à l’Industriel
Marchand (+ 0,4 %). Les prix sont quasi stables en
Electronique (- 0,2 %) alors que les pressions tarifaires
en Santé se poursuivent dans certains pays.
Par ailleurs les efficacités s’élèvent à 130 millions
d’euros.
Résultat opérationnel courant S1 2016 Gaz et Services
Marge opérationnelle Gaz & Services (a)
S1 2015 S1 2016
publiée
S1 2016
hors Airgas
Europe 19,5 % 19,8 % 19,8 % Amériques
21,2 % 19,7 % 22,0 % Asie-Pacifique 17,8 %
18,0 % 18,0 % Moyen-Orient et Afrique 17,0 %
15,5 % 15,5 %
TOTAL 19,4 %
19,2 % 19,6 % (a) Résultat opérationnel
courant/chiffre d'affaires
Le résultat opérationnel courant de la zone Europe
s’élève à 638 millions d’euros, en baisse de
- 2,8 %. La marge opérationnelle (le résultat
opérationnel courant en pourcentage du chiffre d’affaires)
s’établit à 19,8%, en hausse de +30 points de base. Hors
effet énergie, elle est en baisse de - 70 points de base
impactée par un mix défavorable en Industriel Marchand compensé
partiellement par une légère progression en Santé et en
Electronique.
Le résultat opérationnel courant de la zone Amériques
atteint 431 millions d’euros, en hausse de
+ 13,1 %. La marge opérationnelle est de 19,7%, en
baisse de -150 points de base du fait de l’intégration d’Airgas
dont la marge moyenne est inférieure à celle du Groupe. Hors
effet Airgas et hors impact énergie, la marge
opérationnelle est stable.
En Asie-Pacifique, le résultat opérationnel courant
s’établit à 345 millions d’euros, en augmentation de
+ 2,4 %. La marge opérationnelle s’établit à
18,0%, en progression de +20 points de base. Hors effet
énergie, elle est en baisse de - 30 points de
base, essentiellement du fait de l’arrêt temporaire d’un client
majeur en Grande Industrie à Singapour. La marge en Industriel
Marchand reste stable grâce aux efficacités qui compensent la
baisse des prix en Chine et au Japon.
Le résultat opérationnel courant de la zone Moyen-Orient et
Afrique s’élève à 45 millions d’euros, en hausse de
+ 7,0 %. La marge opérationnelle est en baisse de
- 80 points de base hors effet énergie,
essentiellement du fait de la baisse des volumes en Industriel
Marchand dans les pays dont l’économie est fortement liée au
pétrole.
Ingénierie et Construction
Le résultat opérationnel courant de l’activité Ingénierie et
Construction s’établit à 11 millions d’euros. La marge
opérationnelle est de 4,2 %, impactée par un faible volume
d’activité dans un environnement difficile.
Marchés globaux & Technologies
Le résultat opérationnel courant de l’activité Marchés Globaux
& Technologies s’établit à 16 millions d’euros et
la marge opérationnelle à 10,8 %. Une partie des activités est
en phase de lancement.
Autres activités
Les Autres activités du Groupe affichent un résultat
opérationnel courant de 15 millions d’euros, en recul
de - 34,1 %. La marge opérationnelle s’établit à
5,4 %, en baisse de - 220 points de base par rapport
au 1er semestre 2015.
Recherche et Développement et frais de holding
La Recherche et Développement et les frais de holding incluent
des ajustements de consolidation intersectoriels et s’élèvent à
119 millions d’euros.
RÉSULTAT NET
Les Autres produits et charges opérationnels présentent
un solde de - 89 millions d’euros. Il s’agit
essentiellement des coûts d’acquisition et d’intégration d’Airgas
et également des charges liées aux plans d’alignement en cours,
notamment en Ingénierie et Construction.
Le résultat financier de - 175 millions d’euros
est en augmentation de + 11.0 % par rapport
au 1er semestre 2015 car il intègre les frais financiers liés
à l’acquisition d’Airgas. Le coût de l’endettement financier
net est en hausse de + 26,4 % du fait de la mise en
place du financement de l’acquisition d’Airgas. Le coût moyen de la
dette nette est de 3,5 %, en baisse par rapport à 3,7 % en
2015. Il reflète le mix entre le financement de l’acquisition
d’Airgas réalisé à un taux sensiblement inférieur, les financements
en devises fortes pour lesquels les taux d’intérêts ont baissé et
les devises des économies en développement où les taux d’intérêts
restent élevés. La baisse des « autres produits et charges
financiers » est en grande partie liée à des ajustements sur
les plans de retraite.
Ainsi, le 1er semestre 2016 a été impacté par des coûts
exceptionnels liés à l'acquisition d'Airgas de 92 millions
d'euros. Une fois que les cessions prévues, actuellement en cours
d’approbation par la FTC, seront finalisées, ce qui est attendu
pour le 2ème semestre 2016, les plus values correspondantes
compenseront l’ensemble des coûts exceptionnels de l’année liés à
l'acquisition d’Airgas.
Le montant des impôts atteint 268 millions d’euros, en
baisse de - 26,1 %. Le taux effectif d’impôt est
de 24,0 %, nettement plus faible que le taux de
29,2 % du 1er semestre 2015. Il bénéficie de produits d’impôt
relatifs à la mise en œuvre d’une décision de la Cour de Justice de
l’Union Européenne et de l'évolution favorable de plusieurs
contrôles fiscaux. Le taux effectif d’impôt au 2ème semestre 2016
devrait être significativement plus élevé, du fait de la non
reconduction de ces éléments exceptionnels et de l’intégration
d’Airgas dont le taux effectif moyen d'impôt sur les 5 dernières
années était de 36.7%.
La quote-part du résultat des sociétés mises en
équivalence s’élève à 3,6 millions d’euros par
rapport à 6,5 millions d’euros au 1er semestre 2015. La
part des intérêts minoritaires est en hausse de
+ 8,1 % pour atteindre 42 millions d’euros, le
résultat des filiales avec des actionnaires minoritaires ayant
progressé, notamment en Arabie Saoudite.
Le résultat net part du Groupe s’établit à
811 millions d’euros au 1er semestre 2016, en baisse de
- 4,6 % et de - 2,5 % hors effet de
change. Hors effet d’intégration d’Airgas et hors change, le
résultat net part du Groupe est en progression de
+ 1,1 % par rapport au 1er semestre 2015, en ligne
avec les perspectives annoncées en début d’année.
Le bénéfice net par action est de 2,36 euros,
en baisse de - 4,8 % et de - 2,8 % hors effet
de change par rapport au 1er semestre 2015. Hors Airgas et hors
change, il est en progression de + 0,8 %,
légèrement inférieure à la croissance du résultat net du fait de
l’augmentation de capital réservée aux salariés. Le nombre moyen
d’actions en circulation retenu pour le calcul du bénéfice net par
action au 30 juin 2016 est de 343 406 891.
Évolution du nombre d’actions
S1 2015
S1 2016 Nombre moyen d’actions en circulation (a)
342 824 901 343 406 891 (a)
Utilisé pour calculer le bénéfice net par action.
Variation de l’endettement net
La capacité d’autofinancement avant variation du besoin en
fonds de roulement reste stable en données publiées à
1 575 millions d’euros. Elle s’établit à 20 %
des ventes hors Airgas, un niveau historiquement
élevé.
Le flux net de trésorerie après variation du besoin en fonds
de roulement (et autres éléments) est de 1 193 millions
d'euros, en hausse de + 23,6 % par rapport au
1er semestre 2015 et de + 23,0 % hors intégration
d’Airgas.
La hausse du besoin en fonds de roulement (BFR) est
limitée à 335 millions d’euros, contre 578 millions au 1er
semestre 2015. Plus de la moitié de l’augmentation du BFR est due
au cycle des projets de l’activité Ingénierie et Construction. Le
ratio du BFR sur ventes hors impôts est de 7,9 % hors Airgas
contre 10,6 % au 1er semestre 2015. Celui de l’activité Gaz et
Services s’améliore également, à 9,8 % au 1er semestre 2016
hors Airgas contre 10,2 % au 1er semestre 2015.
Les paiements bruts sur investissements industriels atteignent
1 055 millions d’euros, en hausse de
+ 4,9 %. Les acquisitions d’immobilisations
financières s’élèvent à 12 100 millions d’euros et incluent
12 024 millions d’euros liés à l’acquisition d’Airgas le
23 mai 2016. En incluant les transactions avec les minoritaires et
les produits de cession, le total des paiements sur investissements
nets s’élève à 13 105 millions d’euros.
L’endettement net au 30 juin 2016 atteint
19 860 millions d’euros, en hausse de plus de 12,6
milliards d’euros par rapport à fin 2015. Cette variation
s’explique principalement par le financement de l’acquisition
d’Airgas (valeur des titres pour 10,7 milliards de dollars
américains), le refinancement d’une partie de la dette d’Airgas
(pour 0,9 milliards de dollars américains) et la consolidation de
la dette d’Airgas non-refinancée (1,8 milliards de dollars
américains). Suite à l’acquisition, le ratio d’endettement net
sur fonds propres, ajusté de l’effet de saisonnalité du
dividende, augmente significativement à 151% à fin juin 2016
(contre 57% fin 2015). Le ratio devrait baisser autour de 100% en
fin d’année 2016.
Le retour sur capitaux employés après impôts et
intégration d’Airgas est de 8,3%.
PAIEMENTS SUR INVESTISSEMENTS
Au 1er semestre 2016, les paiements bruts sur investissements,
incluant l’acquisition d’Airgas, atteignent
13 155 millions d’euros.
Les cessions d’immobilisations sont de 50 millions d’euros.
Ainsi, les paiements nets sur investissement du Groupe
atteignent 13 105 millions d’euros.
CYCLE D’INVESTISSEMENT
La croissance régulière du Groupe sur le long terme repose en
grande partie sur sa capacité à investir chaque année dans de
nouveaux projets. Les projets d’investissement du métier des gaz
industriels sont répartis partout dans le monde, leur intensité
capitalistique est élevée et les contrats qui les accompagnent sont
de longue durée, notamment pour la Grande Industrie.
Investissements
OPPORTUNITÉS D’INVESTISSEMENT
Le portefeuille d’opportunités à 12 mois s’établit à
2,2 milliards d’euros à fin juin 2016, en baisse de
100 millions d’euros par rapport à mars 2016. Les nouveaux
projets entrant dans le portefeuille compensent en grande partie
ceux signés par le Groupe, remportés par la concurrence ou
retardés. Dans un contexte de prix de l’énergie toujours bas,
certains clients ont repoussé leur prise de décision. Le
portefeuille global, constitué de projets pouvant être signés avant
ou après 12 mois, reste solide, compris entre 4,5 et 5 milliards
d’euros.
Un peu plus de la moitié des opportunités d’investissement à 12
mois reste située dans les économies en développement. La Chine
représente toujours la première géographie pour les opportunités,
suivie de l’Amérique du Nord et de l’Europe à des niveaux
comparables.
La moitié des opportunités d’investissement en portefeuille
correspond à des projets inférieurs à 50 millions d’euros
d’investissement ; seuls quelques projets sont supérieurs à
100 millions d’euros.
DÉCISIONS D’INVESTISSEMENTS ET INVESTISSEMENT EN
COURS
Les décisions d’investissements industriels et financiers
s’élèvent à 1,0 milliard d’euros au 1er semestre 2016.
Les décisions industrielles représentent plus de 90% de ce montant.
Elles concernent notamment des projets dans l’activité Grande
Industrie en Chine dans le secteur de la chimie et dans l’activité
Electronique.
Par ailleurs, le 23 mai 2016, Air Liquide a annoncé la
finalisation de l’acquisition d’Airgas.
Les investissements en cours d’exécution (« investment
backlog ») représentent un montant total de
2,1 milliards d’euros, en légère baisse par rapport à
fin mars 2016 (2,2 milliards d’euros). Cette baisse est
principalement due au démarrage de plusieurs unités, notamment au
Brésil et aux Etats-Unis. Les investissements en cours d’exécution,
après montée en puissance complète, devraient apporter une
contribution future aux ventes annuelles d’environ 0,9 milliard
d’euros.
DÉMARRAGES
Huit nouvelles unités de production ont démarré au cours
du 1er semestre 2016, quatre unités de gaz de l’air dans la zone
Amériques, deux pour l’Electronique en Chine et au Japon, deux pour
l’Industriel Marchand en Asie.
Sur le semestre, la contribution aux ventes des montées en
puissance et des démarrages d’unités s’élève à environ 160 millions
d’euros et est en ligne avec les attentes du Groupe pour l’année
2016.
PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES
Les facteurs de risques ont été mis à jour sur le semestre. Ils
seront décrits dans la mise à jour du Document de Référence 2015,
pages 10 à 12.
PERSPECTIVES
Ce semestre est marqué par la clôture de l’acquisition d’Airgas,
qui sera relutive dès 2016, et par sa première contribution à la
performance du Groupe. Dans un contexte de croissance mondiale
modérée, les ventes Gaz & Services affichent une bonne tenue.
La croissance est le fruit du dynamisme de l’activité Electronique,
de la hausse des volumes en Grande Industrie, et de la progression
de l’activité Santé. Ce semestre se caractérise également par un
effet de change négatif et des prix de l’énergie en baisse.
Toutes les géographies progressent à données comparables,
bénéficiant notamment d’une légère amélioration de la demande dans
l’industrie depuis le début de l’année. Cette progression est plus
marquée en Asie-Pacifique et dans les économies en
développement.
Le Groupe continue de générer des gains d’efficacité récurrents
auxquels s’ajouteront, dans la 2ème partie de l’année, les premiers
bénéfices des synergies d’Airgas. La performance opérationnelle des
Gaz & Services est solide, comme en témoignent la progression
de la marge et la forte croissance du cash flow.
Les investissements industriels en cours d’exécution, qui
représentent 2,1 milliards d’euros, et les nouvelles signatures de
contrats, vont contribuer à la croissance des prochaines
années.
Suite à la finalisation de l’acquisition d’Airgas,
Air Liquide est confiant dans sa capacité à générer en 2016
une croissance à la fois du résultat net et du bénéfice net par
action, intégrant l’effet de l’augmentation de capital prévue en
septembre/octobre.
Annexes
Chiffre d’affaires du 2ème trimestre
2016
Par géographie
Chiffre d’affaires En millions d’euros
T2 2015
T2 2016
Variation
publiée
Variation
avec Airgas hors change,
hors énergie
Variation comparable (a) Europe
1 682 1 611 - 4,3 % + 1,7 % +
1,7 % Amériques 911 1 361 + 49,4 % +
59,1 % + 3,0 % Asie-Pacifique 956 954 -
0,2 % + 5,7 % + 5,7 % Moyen-Orient et Afrique
139 144 + 3,3 % + 3,2 % + 3,2 %
Chiffre d’affaires GAZ & SERVICES 3 688
4 070 + 10,3 % + 17,0 %
+ 3,1 % Ingénierie & Construction 205 130
- 36,3 % - 34,4 % - 34,4 % Marchés globaux
& Technologies 73 81 + 9,8 % + 10,3
% + 10,3 % Autres activités 154 142 -
7,4 % - 6,6 % - 6,6 %
Chiffre d’affaires TOTAL
4 121 4 423 + 7,3 %
+ 13,4 % + 1,0 %
Par branche mondiale d’activité
Chiffre d’affaires
En millions d’euros
T2 2015 T2 2016
Variation
publiée
Variation
avec Airgas hors change,
hors énergie
Variation
comparable (a)
Grande Industrie 1 301 1 181 - 9,2 % +
4,0 % + 4,0 % Industriel Marchand 1 313 1 726
+ 31,3 % + 35,0 % - 0,6 % Electronique
377 407 + 8,1 % + 9,0 % + 9,0 % Santé
697 756 + 8,5 % +11,5 % + 5,4 %
Chiffre d’affaires GAZ & SERVICES 3 688
4 070 + 10,3 % + 17,0 %
+ 3,1 %
(a) Hors effets de change, d’énergie et de périmètre
significatif.
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Impacts du change, de l’énergie et du périmètre
significatif
Au-delà de la comparaison des chiffres publiés, les informations
financières du 2ème trimestre 2016 sont fournies hors effets de
change, de variation des prix de l’énergie et de périmètre
significatif. A compter du 1er janvier 2015, l’effet énergie inclut
les effets gaz naturel et électricité. Il pourra également inclure
dans le futur d’autres flux d’énergie utilisés comme matière
première dans la Grande Industrie.
Les gaz pour l’industrie et la santé ne s’exportant que très
peu, l’impact des variations monétaires sur les niveaux d’activité
et de résultat est limité à la conversion des états financiers en
euros des filiales situées en dehors de la zone euro. Par ailleurs,
les variations de coût du gaz naturel et de l’électricité sont
transférées aux clients à travers des clauses d’indexation.
Le Chiffre d’affaires du 2ème trimestre 2016 comprend les effets
suivants:
En millions d’euros
Chiffre
d’affaires
T2 2016
VariationT2 2016/2015 Change
Gaznaturel Electricité
Périmètre
significatif
(Airgas)
Variation T2
2016/2015comparable
(a)
Groupe
4 423 + 7,3 % (124) (94)
(32) 511 + 1,0 % Gaz &
Services
4 070 + 10,3 % (119) (94)
(32) 511 + 3,1 %
(a) Hors effets de change, d’énergie et de périmètre
significatif.
Pour le Groupe,
- L’effet de change est de
- 3,0 %.
- L’impact de la baisse du prix du gaz
naturel est de - 2,3 %.
- L’impact de la variation du prix de
l’électricité est de - 0,8 %.
- L’impact de l’effet de périmètre
significatif est de + 12,4 %.
Pour les Gaz et Services,
- L’effet de change est de
- 3,2 %.
- L’impact de la baisse du prix du gaz
naturel est de - 2,6 %.
- L’impact de la variation du prix de
l’électricité est de - 0,9 %.
- L’impact de l’effet de périmètre
significatif est de + 13,9 %.
Information géographique et sectorielle
S1 2015 S1 2016
(en millions d'euros et %)
Chiffre
d’affaires
Résultatopérationnelcourant
Margeopérationnelle
courante
Chiffre
d’affaires
Résultat
opérationnel
courant
Margeopérationnelle
courante
Europe 3 366,5 657,0 19,5 % 3 224,4
638,4 19,8 % Amériques 1 799,4 381,2
21,2 % 2 185,3 431,2 19,7 %
Asie-Pacifique 1 891,6 336,4 17,8 % 1
919,7 344,8 18,0 % Moyen-Orientet Afrique
244,8 41,6 17,0 % 288,1 44,5
15,5 %
Gaz et Services 7 302,3 1
416,2 19,4 % 7 617,5 1
458,9 19,2 % Ingénierie et Construction
382,5 45,7 11,9 % 254,3 10,8 4,2
% Marchés Globaux & Technologies 131,9 17,1
12,9 % 145,7 15,8 10,8 % Autres
activités 297,9 22,6 7,6 % 277,1
14,9 5,4 % Réconciliation - (92,9) -
- (118,8) -
Total Groupe 8
114,6 1 408,7 17,4 % 8
294,6 1 381,6 16,7 %
Compte de résultat consolidé
(en millions d'euros)
S1 2015 S1
2016 Variation publiée Chiffre
d'affaires 8 114,6
8 294,6
+ 2,2 %
Autres produits d'exploitation 78,8 62,2
Achats (3 040,9) (3 056,6) Charges de
personnel (1 521,0) (1 655,9) + 8,9 % Autres charges
d'exploitation (1 529,2) (1 538,2)
Résultat
opérationnel courant avant amortissement 2 102,3
2 106,1 + 0,2 % Dotations aux amortissements
(693,6) (724,5) + 4,5 %
Résultat opérationnel
courant 1 408,7 1 381,6 - 1,9
% Autres produits opérationnels (2,1) 12,3
Autres charges opérationnelles (4,3) (101,6)
Résultat opérationnel 1 402,3 1
292,3 - 7,8 % Coût de l'endettement financier net
(121,7) (153,8) + 26,4 % Autres produits financiers
5,0 11,2 Autres charges financières (40,7)
(32,1) Charge d'impôt (362,8) (268,2)
Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence
6,5 3,6
Résultat net
888,6 853,0 - 4,0 % - Intérêts
minoritaires 39,2 42,4 - Part du Groupe
849,4 810,6 - 4,6 %
Résultat net par action (en euros)
2,48
2,36 - 4,8 % Résultat net dilué par
action (en euros)
2,47 2,35 -
4,9 %
Bilan consolidé
ACTIF (en millions d'euros)
31 décembre 2015
30 juin 2016 Ecarts d'acquisition 5 730,2
13 546,9 Autres immobilisations incorporelles 849,1
1 877,2 Immobilisations corporelles 15 706,3
19 543,4
Actifs non courants 22 285,6
34 967,5 Actifs financiers non courants 485,1
513,3 Titres mis en équivalence 115,9 127,1 Impôts
différés actif 235,2 318,3 Instruments dérivés actif
non courants 100,1 58,2
Autres actifs non
courants 936,3 1 016,9 TOTAL DES
ACTIFS NON COURANTS 23 221,9 35
984,4 Stocks et encours 980,6 1 434,5 Clients
2 981,1 3 421,9 Autres actifs courants 596,6
744,5 Impôt courant actif 132,9 295,6
Instruments dérivés actif courants 62,8 50,3
Trésorerie et équivalents de trésorerie 965,5 1 315,8
TOTAL DES ACTIFS COURANTS 5 719,5 7
262,6 ACTIFS DESTINES A ÊTRE CEDES -
211,8 TOTAL DES ACTIFS 28 941,4
43 458,8 PASSIF (en millions
d'euros)
31 décembre 2015 30 juin 2016
Capital 1 892,9 1 900,7 Primes 15,6
110,0 Réserves 8 861,8 9 269,0 Actions propres
(121,0) (121,0) Résultat net - part du Groupe 1 756,4
810,6
Capitaux propres du Groupe 12
405,7 11 969,3 Intérêts minoritaires
365,1 360,4 TOTAL DES CAPITAUX
PROPRES 12 770,8 12 329,7
Provisions et avantages au personnel 2 113,2 2 605,7
Impôts différés passif 1 321,8 2 335,2 Emprunts et
dettes financières non courantes 6 290,7 11 101,8
Autres passifs non courants 243,8 257,3 Instruments
dérivés passif non courants 231,3 265,6
TOTAL DES
PASSIFS NON COURANTS 10 200,8 16
565,6 Provisions et avantages au personnel 271,2
236,4 Fournisseurs 2 269,3 2 345,6 Autres passifs
courants 1 302,4 1 326,2 Impôt à payer 156,8
176,2 Dettes financières courantes 1 912,7 10
073,8 Instruments dérivés passif courants 57,4 361,8
TOTAL DES PASSIFS COURANTS 5 969,8
14 520,0 PASSIFS DESTINES A ÊTRE CEDES
- 43,5 TOTAL DES PASSIFS ET DES CAPITAUX
PROPRES 28 941.4 43 458,8
Tableau des flux de trésorerie consolidé
(en millions d'euros)
S1 2015 S1 2016
Activités opérationnelles
Résultat net - part du Groupe 849,4
810,6 Intérêts minoritaires 39,2
42,4 Ajustements : • Dotations
aux amortissements 693,6 724,5 • Variation des impôts
différés 43,2 42,7 • Variation des provisions
(41,7) (29,6) • Résultat des mises en équivalence (net des
dividendes reçus) 1,4 - • Plus ou moins-values de
cessions d'actifs (9,9) (16,1)
Capacité
d'autofinancement avant variation du besoin en fonds de
roulement 1 575,2 1 574,5 Variation
du besoin en fonds de roulement (578,3) (335,0)
Autres éléments (31,9) (46,8)
Flux net de
trésorerie généré par les activités opérationnelles
965,0 1 192,7 Opérations
d'investissements Acquisitions
d'immobilisations corporelles et incorporelles (1 005,6)
(1 054,9) Acquisitions d'immobilisations financières
(197,8) (12 099,7) Produits de cessions d'immobilisations
corporelles et incorporelles 27,2 49,4 Produits de
cessions d'immobilisations financières 0,3 0,3
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement
(1 175,9) (13 104,9) Opérations de
financement Distribution
• L'Air Liquide S.A. (924,1)
(946,7) • Minoritaires (19,9) (48,5) Augmentations de
capital en numéraire 74,4 102,7 Achats d'actions
propres (177,8) (0,1) Variation des dettes
financières 1 077,6 13 072,4 Transactions avec les
actionnaires minoritaires (11,6) (0,5)
Flux net de
trésorerie lié aux opérations de financement 18,6
12 179,3 Incidences des variations monétaires et du
périmètre (67,7) 60,5
Variation de la trésorerie
nette (260,0) 327,6 TRESORERIE
NETTE AU DEBUT DE L'EXERCICE 854,9
875,4 TRESORERIE NETTE A LA FIN DE LA PERIODE
594,9 1 203,0
La trésorerie nette à la clôture s'analyse comme suit :
(en millions d'euros)
30 juin 2015 30 juin
2016 Trésorerie et équivalents de trésorerie 693,5
1 315,8 Découverts bancaires (inclus dans les dettes
financières courantes) (98,6) (112,8)
TRESORERIE
NETTE 594,9 1 203,0
Détermination de l’endettement net
(en millions d'euros)
30 juin 2015 30 juin
2016 Emprunts et dettes financières non courantes (6
716,0) (11 101,8) Dettes financières courantes (1
904,1) (10 073,8)
TOTAL ENDETTEMENT BRUT (8
620,1) (21 175,6) Trésorerie et équivalents de
trésorerie 693,5 1 315,8
ENDETTEMENT NET A LA FIN DE LA PERIODE (7
926,6) (19 859,8)
Tableau d’analyse de la variation de l’endettement
net
(en millions d'euros)
S1 2015 S1 2016
Endettement net au début de l'exercice (6
306,3) (7 238,7) Flux net de trésorerie généré
par les activités opérationnelles 965,0 1 192,7 Flux
net de trésorerie lié aux opérations d'investissement (1
175,9)
(13 104,9) Flux net de trésorerie généré par
les opérations de financement, avant variation des emprunts
(1 059,0) (893,1)
Total flux net de trésorerie
(1 269,9) (12 805,3) Incidence des variations
monétaires et de l'endettement net d'ouverture des sociétés
nouvellement intégrées et autres (350,4) 184,2
Variation de l'endettement net (1 620,3)
(12 621,1) ENDETTEMENT NET A LA FIN DE LA
PERIODE (7 926,6) (19 859,8)
INFORMATION FINANCIERE PRO FORMA CONSOLIDEE
SOMMAIRE 25 PRINCIPES DE PRESENTATION DE L’INFORMATION
FINANCIERE PRO FORMA 26 INFORMATION FINANCIERE PRO FORMA NON
AUDITEE POUR LE SEMESTRE CLOS LE 31 DECEMBRE 2015 SELON LE
REFERENTIEL IFRS 28 INFORMATION FINANCIERE PRO FORMA NON AUDITEE
POUR LE SEMESTRE CLOS LE 30 JUIN 2016 SELON LE REFERENTIEL IFRS 29
NOTES RELATIVES A L’INFORMATION FINANCIERE PRO FORMA CONSOLIDEE NON
AUDITEE 31 NOTE 1 – AJUSTEMENT DE L’INFORMATION HISTORIQUE
D’AIRGAS 31 1.A. Information financière d’Airgas pour
l’exercice clos le 31 décembre 2015 selon le référentiel U.S.GAAP
(présentation Airgas de l’information financière) 32 1.B.
Information financière d’Airgas pour l’exercice clos le 31 décembre
2015 retraitée des différences entre U.S. GAAP et IFRS et conforme
à la présentation Air Liquide 33 1.C. Présentation du compte de
résultat d’Airgas selon le référentiel IFRS 34 1.D. Réévaluation
des actifs du régime de rémunération différée 34 NOTE 2 –
AJUSTEMENT PRO FORMA 35 2.A. Ajustements provisoires liées à
l’application de la méthode de l’acquisition 35 2.B. Cessions
d’actifs 36 2.C. Coûts d’acquisition et de cessions d’actifs
comptabilités par Air Liquide et Airgas avant ou à la clôture du
regroupement d’entreprises 37 2.D. Comptabilisation du coût de
l’endettement net lié au financement estimé de l’acquisition 37
PRINCIPES DE PRESENTATION DE L’INFORMATION FINANCIERE PRO
FORMA
L’information financière pro forma consolidée et non auditée
suivante contient les comptes de résultat pro forma consolidés non
audités ainsi que les acquisitions d’immobilisations corporelles et
incorporelles pro forma consolidées non auditées pour l’exercice
clos le 31 décembre 2015 et le semestre clos le 30 juin 2016.
L’information financière pro forma consolidée et non auditée a été
établie sur la base d’hypothèses résumées ci-dessous et doit être
lue conjointement avec les documents suivants :
- Les états financiers consolidés audités
d’Air Liquide au 31 décembre 2015, établis en conformité avec le
référentiel IFRS (« IFRS »);
- Les états financiers consolidés résumés
non audités d’Air Liquide pour le semestre clos le 30 juin 2016,
préparés selon les IFRS et ayant été soumis à un examen limité par
les commissaires aux comptes;
- Les états financiers consolidés audités
d’Airgas au 31 mars 2015, établis en conformité avec le référentiel
U.S. GAAP (« U.S. GAAP »);
- Les états financiers intermédiaires non
audités d’Airgas pour la période de 9 mois close le 31 décembre
2014, préparés selon les U.S. GAAP ; et
- Les états financiers intermédiaires non
audités d’Airgas pour la période de 9 mois close le 31 décembre
2015, préparés selon les U.S. GAAP.
L’information financière pro forma consolidée non auditée est
présentée en millions d’euros et reflète l’acquisition et le
financement d’Airgas comme si l’opération avait été finalisée le
1er janvier 2015 plutôt qu’à la date d’acquisition effective du 23
mai 2016. Tous les ajustements pro forma sont directement
imputables au regroupement d’entreprises et seuls les ajustements
reposant sur des éléments factuels et qui peuvent être estimés de
manière fiable sont inclus. L’information financière pro forma ne
reflète aucune dépense de restructuration ou coût d’intégration
susceptible de résulter du regroupement d’entreprises. Elle ne
reflète également aucune économie potentiellement réalisable via la
suppression de certaines dépenses ou résultant de synergies. En
outre, l’information financière pro forma ne comprend pas la
plus-value de cession sur les actifs devant être cédés en accord
avec l’ordonnance délivrée par la United States of America Federal
Trade Commission (“FTC”), l’autorité de la concurrence américaine,
comme condition préalable à la finalisation du regroupement
d’entreprises. Les éléments significatifs non-récurrents imputables
à l’opération sont maintenus dans la colonne “pro forma consolidé”
et ajustés dans la colonne « éléments non-récurrents » en
vue d’obtenir la colonne « pro forma récurrent
consolidé ». Afin de préparer l’information financière pro
forma non auditée, l’information financière historique d’Airgas a
été ajustée des différences entre U.S. GAAP et IFRS. Par ailleurs,
certains éléments ont été reclassés (voir Note 1 ci-dessous).
L’information financière pro forma non auditée est présentée
uniquement à titre d’illustration et ne constitue pas
nécessairement une indication du résultat que la société consolidée
aurait réalisé si le regroupement d’entreprises avait été finalisé
le 1er janvier 2015. Elle ne constitue pas non plus une indication
des résultats futurs de la société consolidée. Les ajustements pro
forma, qui sont détaillés ci-dessous, reposent sur les informations
disponibles à ce jour, ainsi que sur certaines hypothèses et
estimations jugées raisonnables par Air Liquide. Ces ajustements
sont directement imputables au regroupement d’entreprises et
reposent sur des éléments factuels :
a. Allocation provisoire du prix d’acquisition: les impacts de
l’allocation provisoire du prix d’acquisition sur le compte de
résultat ont été intégrés de manière cohérente avec l’allocation
provisoire du prix d’acquisition d’Airgas telle que comptabilisée
dans les états financiers consolidés résumés d’Air Liquide au 30
juin 2016.
b. Cessions d’actifs: neutralisation de la contribution estimée
des actifs destinés à être cédés en accord avec l’ordonnance de la
FTC comme condition préalable à la finalisation du regroupement
d’entreprises.
c. Coûts d’acquisition et de cessions d’actifs: les coûts
d’acquisition et de cessions d’actifs constatés par Air Liquide
dans le cadre du regroupement d’entreprises au cours de l’exercice
clos le 31 décembre 2015 et du semestre clos le 30 juin 2016 sont
inclus dans le “pro forma consolidé” pour l’exercice clos le 31
décembre 2015. En revanche, les coûts d’acquisition et de cessions
d’actifs comptabilisés par Air Liquide au cours du semestre clos le
30 juin 2016 sont éliminés dans le « pro forma
consolidé » pour le semestre clos le 30 juin 2016. Les coûts
d’acquisition comptabilisés par Airgas au cours de l’exercice clos
le 31 décembre 2015 ont été éliminés car ils sont reconnus, comme
ceux constatés au cours du semestre clos le 30 juin 2016, dans le
bilan d’ouverture provisoire en moins de l’actif net d’Airgas
acquis par Air Liquide.
d. Coût de financement de l’acquisition: le coût de
l’endettement net a été ajusté dans l’information financière pro
forma non auditée pour refléter l’impact de la structure de
financement en place au 30 juin 2016 (c’est-à-dire le financement
par prêt relais pour 11,6 milliards de dollars après déduction des
3,0 milliards d’euros d’obligations levées le 13 juin 2016 dans le
cadre du programme EMTN d’Air Liquide) comme si elle était
intervenue le 1er janvier 2015.
En prenant en compte les ajustements mentionnés ci-dessus,
l’information financière “pro forma consolidé” est présentée selon
le règlement de la Commission européenne EC No 809/2004, en
application de la méthode de l’acquisition et en conformité avec
les IFRS. La colonne « pro forma récurrent consolidé” reflète
l’information financière pro forma non auditée après l’élimination
de l’impact non récurrent des coûts d’acquisition.
1. INFORMATION FINANCIERE PRO FORMA NON AUDITEE POUR
L’EXERCICE CLOS LE 31 DECEMBRE 2015 SELON LE REFERENTIEL
IFRS
Air Liquide publié Airgas
historique (a)(b)
Ajustements pro forma (a)(e) Pro
forma consolidé Eléments non-récurrents
(c) Pro forma récurrent consolidé (en millions
d'euros)
Chiffre
d'affaires 16 379,8 4 798,0
(222,5) 20 955,3 20 955,3
Autres produits d'exploitation 193,5 5,2 198,7 198,7 Achats (6
164,0) (2 092,3) 94,6 (8 161,7) (8 161,7) Charges de personnel (3
069,4) (1 156,6) 7,4 (4 218,6) (4 218,6) Autres charges
d'exploitation (3 077,7) (680,0) 87,9 (3 669,8) (3 669,8)
Résultat opérationnel courant avant amortissements
4 262,2 874,3 (32,6) 5
103,9 5 103,9 Dotations aux amortissements
(1 371,6) (311,3) (48,8) (1 731,7) (1 731,7)
Résultat
opérationnel courant 2 890,6 563,0
(81,4) 3 372,2 3
372,2 Autres produits opérationnels 38,4 38,4 38,4 Autres
charges opérationnelles (170,6) (21,7) (32,1) (224,4) 63,9 (160,5)
Résultat opérationnel 2 758,4
541,3 (113,5) 3 186,2
63,9 3 250,1 Coût de l'endettement financier
net (227,1) (53,6) (163,4) (444,1) (444,1) Autres produits
financiers 14,7 3,9 18,6 18,6 Autres charges financières (55,6)
(3,1) 0,8 (57,9) (57,9) Charge d'impôt (666,4) (178,7) 102,8
(742,3) (22,6) (764,9) Quote-part du résultat net des sociétés
mises en équivalence 14,7 2,6 17,3 17,3
Résultat net
1 838,7 312,4 (173,3)
1 977,8 41,3 2 019,1 - Intérêts
minoritaires 82,3 82,3 82,3 - Part du groupe 1 756,4 312,4 (173,3)
1 895,5 41,3 1 936,8
Acquisitions d'immobilisations
corporelles et incorporelles (b) (2 027,7)
(447,8) (2 475,5)
(2 475,5)
a) Les données relatives à l’information financière d’Airgas
pour l’exercice clos le 31 décembre 2015 ainsi que les ajustements
pro forma du compte de résultat pour la même période sont convertis
en euro au taux de change moyen suivant: USD 1 = EUR 0,9016, taux
identique à celui utilisé par Air Liquide pour consolider ses
opérations en dollar.
(b) Voir Note 1.B pour les données historiques d’Airgas en
dollar.
(c) Cf. “Principes de présentation de l’information financière
pro forma”
(d) Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles
telles que présentées dans le tableau des flux de trésorerie
consolidé dans le document de référence 2015 d’Air Liquide. Voir
notes 1.A. et 1.B. pour le calcul des acquisitions
d’immobilisations corporelles et incorporelles d’Airgas.
(e) Voir Note 2 pour le détail.
2. INFORMATION FINANCIERE PRO FORMA NON AUDITEE POUR
LE SEMESTRE CLOS LE 30 JUIN 2016 SELON LE REFERENTIEL IFRS
Air Liquide publié
1er semestre 2016
Neutralisation d'Airgas
inclus dans Air Liquide
du 23 mai au 30 juin
(-)
Air Liquide
1er semestre 2016
Hors Airgas
Airgas du
1er janvier au 30
juin
(hors PPA) (a)
Ajustements pro forma (a)(c) Pro
forma consolidé (en millions d'euros)
Chiffre d'affaires 8
294,6 (511,2) 7 783,4 2
334,1 (106,0) 10 011,5 Autres
produits d'exploitation 62,2 62,2 2,1 64,3 Achats (3 056,6) 215,8
(2 840,8) (980,9) 42,9 (3 778,8) Charges de personnel (1 655,9)
126,7 (1 529,2) (588,5) 3,7 (2 114,0) Autres charges d'exploitation
(1 538,2) 64,6 (1 473,6) (331,4) 43,7 (1 761,3)
Résultat
opérationnel courant avant amortissements 2 106,1
(104,1) 2 002,0 435,4
(15,7) 2 421,7 Dotations aux
amortissements (724,5) 40,3 (684,2) (164,6) (15,1) (863,9)
Résultat opérationnel courant 1 381,6
(63,8) 1 317,8 270,8
(30,8) 1 557,8 Autres produits opérationnels
12,3 12,3 12,3 Autres charges opérationnelles (101,6) 73,2 (28,4)
(0,3) (28,7)
Résultat opérationnel 1 292,3
9,4 1 301,7 270,5
(30,8) 1 541,4 Coût de l'endettement financier
net (153,8) 35,0 (118,8) (27,9) (71,5) (218,2) Autres produits
financiers 11,2 (0,2) 11,0 1,0 12,0 Autres charges financières
(32,1) 3,7 (28,4) 0,8 0,4 (27,2) Charge d'impôt (268,2) (17,1)
(285,3) (94,7) 35,9 (344,1) Quote-part du résultat net des sociétés
mises en équivalence 3,6 (0,2) 3,4 1,1 4,5
Résultat
net 853,0 30,6 883,6
150,8 (66,0) 968,4 -
Intérêts minoritaires 42,4 42,4 42,4 - Part du groupe 810,6 30,6
841,2 150,8 (66,0) 926,0
Acquisitions d'immobilisations
corporelles et incorporelles (b) (1 054,9)
42,1 (1 012,8) (183,8)
(1 196,6)
(a) Les données relatives à l’information financière d’Airgas
pour les six mois clos le 30 juin 2016 ainsi que les ajustements
pro forma du compte de résultat pour la même période sont convertis
en euro au taux de change moyen suivant: USD 1 = EUR 0,8966, taux
identique à celui utilisé par Air Liquide pour consolider ses
opérations en dollar.
(b) Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles
telles que présentées dans le tableau des flux de trésorerie
consolidé dans le rapport financier semestriel 2016 d’Air
Liquide.
(c) Voir Note 2 pour le détail.
NOTES RELATIVES A L’INFORMATION FINANCIERE PRO FORMA
CONSOLIDEE NON AUDITEE
NOTE 1 –AJUSTEMENTS DE L’INFORMATION HISTORIQUE
D’AIRGAS
L’information financière pro forma non auditée inclut des
ajustements aux états financiers historiques d’Airgas relatifs aux
différences entre U.S. GAAP et IFRS. Ces ajustements correspondent
aux différences ayant été identifiées au moment où Airgas a été
intégré dans les états financiers consolidés d’Air Liquide, à la
date d’acquisition le 23 mai 2016.
1.A. Information financière d’Airgas pour l’exercice
clos le 31 décembre 2015 selon le référentiel U.S. GAAP
(présentation Airgas de l’information financière)
1 avril, 2014 - 31 décembre, 2014 1 avril
2014 - 31 mars, 2015 1 janvier 2015 - 31 mars
2015 1 avril 2015 - 31 décembre 2015 1
janvier 2015 - 31 décembre 2015 3ème trimestre 2015
(en millions $US) 4ème trimestre 2015 (en millions $US)
4ème trimestre 2015 (en millions $US) 3ème trimestre 2016
(en millions $US) 2015 (en millions $US) (9 mois)
(12 mois) (3 mois) (9 mois) (12 mois)
A B B - A = C D C + D
Chiffre d'affaires $4 003,2 $5 304,9 $1 301,7 $4 019,7 $5 321,4
Coûts et charges: - - - Charges administratives, commerciales $1
772,9 $2 355,9 $583,0 $1 751,9 $2 334,9 Coûts des ventes, coûts
commerciaux et charges administratives $1 491,5 $1 978,7 $487,2 $1
535,3 $2 022,5 Coûts d'acquisition - - $21,4 $21,4 Dotations aux
amortissements sur immobilisations corporelles $221,4 $297,7 $76,3
$237,3 $313,6 Dotations aux amortissements sur immobilisations
incorporelles $23,7 $31,3 $7,6 $25,5 $33,1 Total coûts et charges
$3 509,5 $4 663,6 $1 154,1 $3 571,4 $4 725,5 - Résultat
opérationnel $493,7 $641,3 $147,6 $448,3 $595,9 - Coût de
l'endettement financier net $(48,4) $(62,2) $(13,8) $(44,5) $(58,3)
Perte sur extinction de la dette - - - Autres produits nets $1,7
$5,1 $3,4 $5,8 $9,2 - Résultat net avant impôt $447,0 $584,2 $137,2
$409,6 $546,8 - Charge d'impôt $(166,7) $(216,0) $(49,3) $(149,6)
$(198,9) - Résultat net $280,3 $368,2
$87,9 $260,0 $347,9 Acquisitions d'immobilisations
corporelles et incorporelles $338,9 $468,8 $129,9 $366,7 $496,6
1.B. Information financière d’Airgas pour l’exercice
clos le 31 décembre 2015 retraitée des différences entre U.S. GAAP
et IFRS et conforme à la présentation Air Liquide
Présentation Airgas (a)
Présentation Air Liquide
en millions de $US
Ajustements (b)(d) 2015 (d) (en
millions de $US)
Chiffre d'affaires 5 321,4 0,0 5 321,4
Charges opérationnelles(c) (4 378,8) 28,6 (4 350,2)
Résultat
opérationnel courant avant amortissements 942,6
28,6 971,2 Dotations aux amortissements(c) (346,7)
1,5 (345,2)
Résultat opérationnel courant 595,9
30,1 626,0 Autres produits et charges
opérationnels(c) (24,0) (24,0)
Résultat opérationnel
595,9 6,1 602,0 Résultat financier(c) (49,1)
(6,6) (55,7) Charge d'impôt (198,9) 0,2 (198,7)
Résultat
net 347,9 (0,3) 347,6 - Intérêts
minoritaires 0,0 0,0 - Part du groupe 347,9 (0,3) 347,6
Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles
496,6 496,6
(a) Voir Note 1.A..
(b) Voir Note 1 – AJUSTEMENTS DE L’INFORMATION HISTORIQUE
D’AIRGAS.
(c) Voir Note 1.C..
(d) Voir Note 1.D..
1.C. Présentation du compte de résultat d’Airgas selon
le référentiel IFRS
Les reclassements dans l’information financière pro forma en
IFRS pour l’exercice clos le 31 décembre 2015 et le semestre clos
le 30 juin 2016 sont les suivants:
- La charge de désactualisation des
provisions pour démantèlement d’Airgas a été reclassée de
“Dotations aux amortissements” à “Résultat financier” pour -1,5
millions de dollars.
- Les coûts d’acquisition inclus en
“Charges opérationnelles” dans le compte de résultat historique
d’Airgas pour -21,4 millions de US dollars ont été reclassés en
« Autres produits et charges opérationnels » en accord
avec les principes comptables d’Air Liquide.
1.D. Réévaluation des actifs du régime de rémunération
différée
Airgas dispose d’un régime de rémunération différée. Le régime
de rémunération différée permet aux employés éligibles et aux
administrateurs non salariés qui choisissent d’adhérer au régime,
de différer une partie de leur rémunération. Les adhérents peuvent
verser jusqu’à un plafond équivalent à 75% de leur salaire de base
et jusqu’à 100% de leurs primes et honoraires d’administrateurs
dans des investissements à imposition différée. Les obligations du
régime de rémunération différée d’Airgas sont financées via un
irrevocable Rabbi Trust. Les actifs du fonds ne peuvent pas être
saisis par Airgas ou ses créanciers sauf en cas d’insolvabilité
d’Airgas ou de faillite. Par conséquent, selon les normes IFRS, les
actifs du régime de rémunération différée ne peuvent être
considérés comme des actifs du régime et doivent être comptabilisés
en accord avec IAS39 comme actifs disponibles à la vente. Dès lors,
les gains et pertes realisés sur les actifs du régime à
rémunération différée doivent être reconnus directement en capitaux
propres plutôt que dans le compte de résultat. En conséquence, des
ajustements pro forma ont été constatés dans le compte de résultat
consolidé d’Airgas pour l’exercice clos le 31 décembre 2015 et le
semestre clos le 30 juin 2016. L’impact sur le résultat net est de
-0,3 million d’euros dans l’information financière pro forma 2015
et de -0,4 million d’euros dans l’information financière pro forma
2016.
NOTE 2 – AJUSTEMENTS PRO FORMA
2.A. Ajustements provisoires liés à l’application de
la méthode de l’acquisition
L’allocation provisoire du prix d’acquisition est présentée en
Note 1 des états financiers consolidés résumés non audités d’Air
Liquide pour le semestre clos le 30 juin 2016 (Partie 2 de
l’actualisation du Document de Référence). Cette acquisition a été
comptabilisée comme un regroupement d’entreprises conformément à
IFRS3 « Regroupements d’entreprises » qui requiert que
les actifs identifiables acquis et les passifs repris soient
évalués à leur juste valeur à la date d’acquisition. Air Liquide a
fait appel à un expert indépendent en évaluation pour déterminer la
valorisation de certains actifs et passifs d’Airgas. L’excédent
entre la contrepartie transférée et la juste valeur des actifs
identifiables acquis et des passifs repris a été reconnu en écart
d’acquisition. A ce stade, l’allocation du prix d’acquisition est
provisoire. En conformité avec IFRS3, la période d’évaluation ne
devra pas excéder un an à compter de la date d’acquisition. La
Direction du Groupe estime, sur la base de l’information disponible
à date, que l’allocation finale du prix d’acquisition ne différera
pas significativement de l’allocation provisoire, bien qu’aucune
assurance ne puisse être fournie que ce sera le cas.
2.A.1. Amortissements des immobilisations
incorporelles (marques, relations clients)
La juste valeur des marques et des relations clients d’Airgas
reconnues dans le cadre de l’allocation provisoire du prix
d’acquisition est basée sur le rapport de l’évaluateur externe.
L’évaluation a été réalisée à l’aide de différentes méthodes de
valorisation telles que la méthode d’économie de redevances et la
méthode des surprofits.
La dotation aux amortissements relative aux marques et relations
clients pour respectivement -19,8 millions d’euros et -11,7
millions d’euros pour l’exercice clos 31 décembre 2015 et le
semestre clos le 30 juin 2016 a été constatée dans l’information
financière pro forma.
2.A.2. Amortissements des immobilisations
corporelles
La juste valeur des immobilisations corporelles d’Airgas est
basée sur le rapport de l’évaluateur externe. L’évaluation a été
réalisée à l’aide de différentes méthodes de valorisation telles
que l’approche du remplacement net d’amortissement, l’approche du
revenu et l’approche du marché.
La dotation aux amortissements relative aux immobilisations
corporelles pour respectivement -49,7 millions d’euros et -13,7
millions d’euros pour l’exercice clos le 31 décembre 2015 et le
semestre clos le 30 juin 2016 a été constatée dans l’information
financière pro forma.
2.A.3 Contrats fournisseurs déficitaires
Les contrats déficitaires relatifs à la fourniture de certains
gaz liquides auprès de plusieurs fournisseurs se sont traduits par
la reconnaissance d’un passif dans le bilan d’ouverture. Ce passif
doit être repris en compte de résultat sur la base des durées
respectives de chaque contrat. Ceci a été constaté en « Autres
charges d’exploitation » pour respectivement +25,6 millions
d’euros et +12,7 millions d’euros pour l’exercice clos le 31
décembre 2015 et le semestre clos le 30 juin 2016.
2.A.4. Endettement financier
L’ajustement de juste valeur de l’endettement financier d’Airgas
a été inclus dans le calcul du taux d’intérêt effectif (TIE) des
senior notes d’Airgas résultant en une diminution du coût de
l’endettement financier net pour respectivement +2,8 millions
d’euros et +1,4 millions d’euros pour l’exercice clos le 31
décembre 2015 et le semestre clos le 30 juin 2016.
2.A.5. Impôts différés
Les impôts différés ont été calculés sur les ajustements
présentés ci-dessus en utilisant le taux d’impôt légal en vigueur
pour respectivement +15,9 millions d’euros et +4,4 millions d’euros
pour l’exercice clos le 31 décembre 2015 et le semestre clos le 30
juin 2016.
2.B. Cessions d’actifs
La FTC a autorisé l’acquisition d’Airgas par Air Liquide sous
certaines conditions, incluant la cession de certains actifs. Air
Liquide a annoncé le 24 juin 2016 avoir conclu un accord avec
Matheson Tri-Gas, Inc. (“Matheson”), une filiale de Taiyo Nippon
Sanso Corporation (Tokyo, Japon), portant sur la vente de certains
actifs situés aux Etats-Unis. Une fois finalisée, Matheson fera
l’acquisition des actifs suivants détenus par Air Liquide:
• Dix-huit unités de séparation des gaz de l’air réparties sur
seize sites;
• Deux unités de production de protoxyde d’azote;
• Quatre unités de production de dioxyde de carbone liquide
réparties dans quatre états, dont deux unités de production de
glace sèche;
• Trois points de vente de gaz de soudage conditionné d’Airgas
en Alaska.
Aux termes de cet accord, Matheson fera l’acquisition des unités
de production, des équipements, des stocks, des actifs de
distribution et des contrats clients.
Par ailleurs, Air Liquide a également signé un accord de vente
de deux de ses unités dans l’Iowa qui produisent du dioxyde de
carbone liquide et de la glace sèche, et qui correspondent aux
actifs restants dont la FTC a exigé la vente dans le cadre de
l’acquisition d’Airgas par Air Liquide.
Les cessions d’actifs ne sont pas finalisées au 30 juin 2016.
L’opération avec Matheson et la vente des unités basées dans l’Iowa
demeurent soumises à l’approbation de la FTC et devraient être
conclues au cours du troisième trimestre 2016.
L’estimation de la contribution des actifs devant être cédés sur
le compte de résultat a été neutralisée dans l’information
financière pro forma pour l’exercice clos le 31 décembre 2015 et le
semestre clos le 30 juin 2016. Elle se traduit par une réduction du
chiffre d’affaires de -222,5 millions d’euros et -106,0 millions
d’euros respectivement et une baisse du résultat opérationnel
courant avant amortissements de -58,1 millions d’euros and -28,4
millions d’euros.
La plus-value de cession sur les actifs devant être cédés n’est
pas incluse dans l’information financière pro forma car le
processus d’approbation de la FTC est toujours en cours. La
plus-value de cession aurait été comptabilisée dans les “Autres
produits et charges opérationnels” en tant que transaction non
récurrente significative. Cette dernière compenserait notamment, en
2016, les coûts d’acquisition, d’intégration et de financement non
récurrents liés à l’opération.
2.C. Coûts d’acquisition et de cessions d’actifs
comptabilisés par Air Liquide et Airgas avant ou à la clôture du
regroupement d’entreprises
Les coûts estimés relatifs à l’acquisition d’Airgas, incluant
les coûts liés aux cessions d’actifs exigés par la FTC incluent
principalement des frais de banque d’affaires, des frais juridiques
et des honoraires de conseils.
Les coûts d’acquisition constatés par Airgas avant ou à la
clôture du regroupement d’entreprises ont été exclus de
l’information financière pro forma pour le premier semestre 2016
pour un montant de +99,7 millions d’euros avant impôts.
Les coûts estimés relatifs à l’acquisition d’Airgas, incluant
les coûts liés aux cessions d’actifs exigés par la FTC constatés
par Air Liquide au cours du semestre clos le 30 juin 2016 sont
inclus dans la colonne « pro forma consolidé » de
l’information financière pro forma pour l’exercice clos le 31
décembre 2015 pour un montant de -51,4 millions d’euros avant
impôts. Les coûts d’acquisition constatés en 2015 sont déjà inclus
dans les états financiers historiques d’Air Liquide et s’élèvent à
-12,5 millions d’euros avant impôts.
Les coûts d’acquisition et de cessions d’actifs sont
comptabilisés comme des autres charges non récurrentes. De part
leur nature, ces coûts ne sont pas supposés avoir un impact
récurrent sur la performance du Groupe à l’avenir et ont par
conséquent été neutralisés dans le “pro forma récurrent
consolidé”.
2.D. Comptabilisation du coût de l’endettement net lié
au financement estimé de l’acquisition
Le coût de l’endettement financier net relatif au financement de
l’acquisition pour un montant d’approximativement -171 millions
d’euros pour l’exercice clos le 31 décembre 2015 et -75 millions
d’euros pour le semestre clos le 30 juin 2016, avant impôts a été
constaté dans l’information financière pro forma. Ce coût de
l’endettement financier net a été calculé sur la base de la
structure actuelle de financement, c’est-à-dire des obligations à
long terme en euros pour 3 milliards d’euros ayant été émises le 13
juin 2016 et un financement par prêt relais pour le solde.
Le taux d’intérêt retenu pour calculer le coût de l’endettement
financier relatif au prêt relais à inclure dans l’information
financière pro forma non auditée varie de 1,55% à 1,75%. Ces taux
correspondent au taux LIBOR 12 mois au 20 mai 2016 pour 1,30% plus
certaines marges telles que spécifiées dans le contrat de prêt en
fonction des maturités de remboursement.
Une hausse ou une baisse de 1/8 % des taux d’intérêt résulterait
en une variation avant impôts du coût de l’endettement financier
net pour approximativement -9,4 millions d’euros pour l’exercice
clos le 31 décembre 2015 et -4,7 millions d’euros pour le semestre
clos le 30 juin 2016.
Air Liquide a l’intention de refinancer le prêt relais via une
augmentation de capital entre 3 milliards et 3,5 milliards d’euros
et des obligations à long terme en dollar américain entre 4 et 5
milliards de dollars.
Les effets de la future structure de financement de l’opération
ne sont pas reflétés dans l’information financière pro forma non
auditée. Sur la base des conditions de marché actuelles, la future
structure de financement se traduirait par une hausse du résultat
net avant impôts par rapport à ce qui a été présenté dans
l’information financière pro forma comprise entre 10 et 35 millions
d’euros pour l’exercice clos le 31 décembre 2015 et entre 0 et 15
millions d’euros pour le semestre clos le 30 juin 2016. Le coût de
l’endettement financier futur résultant de l’émission d’obligations
à long terme en dollar américain sera sujet aux variations de taux
d’intérêt entre la date de publication du rapport semestriel et la
date de finalisation de l’opération. Une analyse de sensibilité est
fournie dans le tableau ci-dessous.
SENSIBILITE AUX VARIATIONS DES TAUX D’INTERET SUR LES
OBLIGATIONS US
Analyse de sensibilité du coût de la dette (en
millions d'euros)
-10bp
2,769%(a) +10bp 4 milliards $
-100,6 -104,2 -107,8 4,5 milliards $ -108.3
-112.3 -116.4 5 milliards $ -116,0
-120,5 -125,0
(a) Taux d’intérêt pondéré calculé d’après:
- Les maturités de 3 ans (17%), 5 ans
(22%), 7 ans (17%), 10 ans (27%) et 30 ans (17%);
- Les taux d’intérêt ont été couverts
pour près de 72% du montant nominal à émettre ;
- Les taux d’intérêt variables selon les
maturités du nominal restant non couvert.
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