SESG SES SA

(CercleFinance.com) - Le titre SES perdait près de 10% de sa valeur à la Bourse de Paris après l'annonce, par l'opérateur satellitaire luxembourgeois, de comptes trimestriels toujours mal orientés. Sans oublier l'abaissement des prévisions d'excédent brut d'exploitation (EBITDA, selon l'acronyme anglais).

Sur les neuf premiers mois de l'année, le CA ressort à 1,5 milliard d'euros, en hausse de 2,5% en données publiées. Mais en données comparables, la baisse s'aggrave sensiblement à 4%, après - 1,5% au premier semestre (S1). Le segment Vidéo continue de s'enfoncer : à 1,03 milliard d'euros, son CA recule en données comparables de 3,8% sur neuf mois, après - 3,1% au S1. En raison notamment de 'l'état de santé des satellites', comme l'AMC-9.

Toujours sur neuf mois, la marge d'EBITDA continue à baisser à 65,1%, contre 66,4% un an plus tôt, ainsi que 65,5% au premier semestre.

A 394,5 millions d'euros en données publiées, le résultat net comprend des exceptionnels liés à la consolidation d'O3b. Sans en tenir compte, le bénéfice ressortirait à 328,8 millions d'euros. Or il se situait à 824 millions d'euros lors des neuf premiers mois de 2016.

Enfin, cette publication s'accompagne d'un warning (un avertissement sur résultats). Lors de la publication des comptes semestriels, cet été, la direction déclarait que 'la marge d'EBITDA de SES devrait globalement se stabiliser en 2017 et 2018 pour augmenter légèrement par la suite'. Il n'en est plus question. Elle prévoit désormais que 'la marge d'EBITDA de SES devrait être désormais globalement conforme au niveau observé depuis le début de l'année 2017'.


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