Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA (von GSC Research GmbH): Kaufen
April 11 2024 - 1:47AM
EQS Non-Regulatory
Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA - von GSC
Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu CEWE Stiftung & Co.
KGaA
Unternehmen: CEWE Stiftung & Co. KGaA
ISIN: DE0005403901
Anlass der Studie: Endgültige Geschäftszahlen 2023 Empfehlung:
Kaufen
seit: 11.04.2024
Kursziel: 137,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 10.02.2022, vormals Halten Analyst: Jens
Nielsen
Geschäftsjahr 2023 über den eigenen Prognosen abgeschlossen
Das Geschäftsjahr 2023 konnte die CEWE Stiftung & Co. KGaA
bei sämtlichen Kennziffern über den eigenen Zielbandbreiten
abschließen und dabei neue Höchstwerte erreichen. Zu diesem Erfolg
trugen alle drei Geschäftsfelder bei. Angesichts der selbst in
Zeiten der Finanzkrise und der Corona-Pandemie nachhaltig unter
Beweis gestellten Resilienz, der sehr soliden Bilanzverhältnisse,
der Innovationskraft, des zunehmenden Fokus auf Nachhaltigkeit und
der starken Marken- und Marktpositionierung als Premium-Anbieter im
Fotofinishing sind wir auch für die weitere Entwicklung der
CEWE-Gruppe positiv gestimmt.
Das Kerngeschäftsfeld Fotofinishing mit einem Umsatzanteil von
knapp 85 Prozent dürfte dabei weiterhin davon profitieren, dass
hochwertige individuelle Fotoprodukte aufgrund ihres hohen
emotionalen Stellenwerts weitgehend unabhängig von
gesamtwirtschaftlichen Entwicklungen und genereller Konsumlaune
nachgefragt werden. Dabei konnte CEWE die inflationsbedingten
Kostensteigerungen in den letzten beiden Jahren auch aufgrund der
starken Stellung als Premium-Anbieter gut weitergeben. Und der NPS
(Net Promoter Score) als wichtige Kennzahl zur Messung der
Kundenzufriedenheit erhöhte sich 2023 auf einen als sehr gut
einzustufenden Wert von 62.
Das Geschäftsfeld Einzelhandel sollte sich weiterhin solide
entwickeln. Und das Geschäftsfeld Kommerzieller Online-Druck (KOD)
ist mit seiner hochmodernen automatisierten Produktion inzwischen
auch gut aufgestellt. Dabei wirkt sich die aufgrund der hohen
Kosteneffizienz und der dadurch gesenkten Break-even-Schwelle
mögliche „Bestpreisgarantie“ von SAXOPRINT auch zunehmend positiv
auf Vertrauen und Loyalität der Unternehmenskunden aus.
Einen wichtigen Bestandteil der CEWE-DNA bildet zudem eine hohe
Innovationsdynamik, mit der bereits in der Vergangenheit
Transformationen erfolgreich vorangetrieben wurden. Dabei werden
die Beschäftigten im Rahmen der Innovationskultur der
Unternehmensgruppe aktiv in die Entwicklung neuer Produkt- und
Software-Ideen eingebunden. So nahmen im Februar 2024 wieder rund
1.100 Fotofinishing- und KOD-Mitarbeitende aus ganz Europa an den
alljährlichen „Innovation Days“ in Oldenburg teil.
Einen deutlichen Schwerpunkt bildete dabei in diesem Jahr das
Thema Künstliche Intelligenz (KI). Hier sieht der Vorstand im Zuge
einer möglichen nächsten Transformation vielfältige Potenziale
entlang der gesamten Wertschöpfungskette sowie auch für die
Stakeholder. Daher begleitet CEWE die aktuellen Entwicklungen in
dem Bereich proaktiv mit dem Ziel, KI durch verantwortungsvolle
Integration als entlastende Assistenz zu nutzen – sozusagen als
Co-Creator für die Kunden, als Co-Worker für die Beschäftigten und
als Co-Pilot für die Unternehmensgruppe.
Hauptsächlich infolge des seit unserem letzten Research deutlich
gestiegenen 2024er-KGV unserer Peer Group setzen wir unser Kursziel
für die CEWE-Aktie auf 137 Euro herauf. Auf dieser Basis bietet das
Papier derzeit ein Kurspotenzial von fast einem Drittel. Daher
stufen wir den Titel nach wie vor als klaren „Kauf“ ein. Dabei
weist der Anteilsschein auf Grundlage des Dividendenvorschlags
aktuell eine Ausschüttungsrendite von 2,5 Prozent auf, die unseres
Erachtens in den kommenden Jahren kontinuierlich weiter steigen
dürfte.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/29383.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie
hier downloaden www.gsc-research.de.
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